廣受質(zhì)疑的瑞幸咖啡，終究還是出事了。
4月2日晚間，瑞幸咖啡突然發(fā)布公告，經(jīng)過內(nèi)部調(diào)查初步階段確認(rèn)的信息顯示，從2019年第二季度到2019年第四季度，COO及其部分下屬員工偽造交易相關(guān)的總銷售額約22億元人民幣。
受此消息影響，瑞幸咖啡股價(jià)盤前一度暴跌近85％。截止收盤，公司股價(jià)從上一交易日收盤價(jià)26.2美元跌至6.4美元，跌幅達(dá)到75.57%，市值蒸發(fā)近350億元人民幣。4月3日，在港股交易的神州租車股價(jià)也受重挫，收盤暴跌54.42%。
盡管瑞幸咖啡公告將造假責(zé)任歸咎于公司COO劉劍，但輿論對此并不認(rèn)可。4月5日，瑞幸董事長陸正耀正面回應(yīng)公司財(cái)務(wù)造假事件，并稱“會(huì)承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任?！?/p>
瑞幸咖啡如今的這一局面，恐怕連最早發(fā)出沽空報(bào)告的渾水也沒有想到。
從矢口否認(rèn)到自爆家丑
顯然，瑞幸咖啡之所以自爆丑聞，是與一份由美國著名沽空機(jī)構(gòu)渾水在1月31日公告的沽空報(bào)告有關(guān)。
在渾水發(fā)布的那份長達(dá)89頁的沽空報(bào)告里，明確指出了瑞幸咖啡2019年第三季度和第四季度店均日銷售商品數(shù)被虛增。報(bào)告認(rèn)為，瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，夸大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數(shù)、每件商品的凈售價(jià)，從而營造出單店盈利的假象。報(bào)告指出瑞幸咖啡在2019年第三季度和2019年第四季度，每店每日商品數(shù)量分別夸大了至少69%和88%。
報(bào)告作者雇傭了92個(gè)全職和1400個(gè)兼職調(diào)查員對瑞幸咖啡981個(gè)門店進(jìn)行跟蹤，并收集整理了超過2.5萬張門店銷售小票，并為此錄制了超過1萬個(gè)小時(shí)的門店錄像，還一度打入了瑞幸內(nèi)部微信群，收集到大量內(nèi)部微信聊天記錄。
消息一出，瑞幸股價(jià)應(yīng)聲下跌，最大跌幅超過26%。
但面對渾水的實(shí)錘指控，瑞幸在2月3日否認(rèn)報(bào)告中的所有指控：“報(bào)告的方法有缺陷，證據(jù)無事實(shí)根據(jù)，指控是未經(jīng)支持的猜測和對事件的惡意解讀。”
然而事情顯然沒有過去，渾水報(bào)告發(fā)出之后，已有多家美國律師事務(wù)所發(fā)布聲明，提醒投資者提交有關(guān)瑞幸咖啡的集體訴訟。此外，瑞幸咖啡的四季度財(cái)報(bào)也遲遲未能發(fā)布，讓人覺得事有蹊蹺。
此時(shí)，作為瑞幸咖啡的審計(jì)機(jī)構(gòu)安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所也開始承受到很大的壓力。在此情形之下，安永指派了十幾人的反舞弊團(tuán)隊(duì)介入瑞幸咖啡的調(diào)查之中，并最終發(fā)現(xiàn)了舞弊事實(shí)。
瑞幸咖啡三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司第二季度營收8.7億元、第三季度營收15.4億元，合計(jì)收入為24.1億元，按照市場公開的預(yù)測，瑞幸咖啡第四季度收入在20億元上下?？梢钥闯觯绻サ籼撛龅?2億元收入，瑞幸咖啡收入將減少一半。渾水報(bào)告之前對瑞幸的指控，基本都已經(jīng)坐實(shí)。
按照瑞幸官方的說法，公司是虛增銷售是發(fā)生在第二季度與第四季度之間，這樣一來，就將第一季度撇開，因?yàn)槿绻谝患径扔性旒傩袨椋敲从衅墼p上市罪名的嫌疑。但業(yè)內(nèi)人士向知頓表示，事情不可能會(huì)如此巧合，一家公司在上市之前數(shù)據(jù)真實(shí)，成功融資后反而開始造假，明顯不符合邏輯。
在瑞幸首次否認(rèn)渾水的指控之后，瑞幸咖啡的股價(jià)大幅抬升，2月4日收盤大漲大漲15.6%，一度回升至沽空報(bào)告發(fā)布之前。瑞幸用互聯(lián)網(wǎng)思維顛覆咖啡行業(yè)的故事，實(shí)在太過于美好，以至于渾水如此縝密的報(bào)告，都沒有阻止投資者的熱情。
瑞幸咖啡的資本故事
資料顯示，瑞幸咖啡成立于2017年10月31日，于2019年5月成功登陸納斯達(dá)克，創(chuàng)造了中國創(chuàng)業(yè)公司的最快上市記錄。
一面是中國咖啡消費(fèi)的巨大增量市場，一面則是瑞幸快速的擴(kuò)張速度，在渾水沽空報(bào)告之前，頂著諸多光環(huán)瑞幸咖啡一度風(fēng)光無限。
首先，與歐美、日本等國相比，國人的人均咖啡消費(fèi)水平很低，而咖啡因需求是剛性甚至成癮性需求，因此有著巨大的增長空間。其次，瑞幸通過咖啡外賣的方式，有效的突破了星巴克模式的限制，讓咖啡消費(fèi)打破圈層和年齡的界限，讓人們的咖啡消費(fèi)變得了日?；推矫窕?。
如果說在開始時(shí)期，還有人對瑞幸這一商業(yè)模式還有所懷疑的話，在看到瑞幸咖啡快速擴(kuò)張的步伐后，就變得不再懷疑。
數(shù)據(jù)顯示，自2018年1月試運(yùn)營開始，瑞幸咖啡僅僅用了1年的時(shí)間，自有門店數(shù)量就達(dá)到2073家。而到2019年底，瑞幸咖啡直營店達(dá)到4507家，超過了進(jìn)入中國市場20年之久的星巴克，成為中國門店數(shù)量最多的連鎖咖啡品牌。
標(biāo)榜“第四空間”并主打平價(jià)咖啡的瑞幸，真的走出了一條與行業(yè)龍頭星巴克不一樣的道路。自然，這其中的代價(jià)也不菲。
數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，瑞幸咖啡就伴隨著巨額的虧損。2018年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.4億元，但整體虧損高達(dá)16.2億元。2019年前三季度，公司凈虧損數(shù)據(jù)達(dá)到17億元。
這其中，資本的助力就成為了瑞幸咖啡成功的關(guān)鍵。
資料顯示，在瑞幸上市之前，公司已經(jīng)進(jìn)行過三輪融資，獲得資金5.5億美元。公司上市之時(shí)，又通過IPO從二級市場募集資金6.95億美元。緊接著，在2020年1月，瑞幸咖啡一手增發(fā)股份，一手發(fā)行可轉(zhuǎn)債，再次募集到11.3億美元資金。
瑞幸的這一波邊燒錢邊融資的方式，被人戲稱為“割資本主義的韭菜來請國人喝咖啡”。但如此的資本運(yùn)作能力，顯然不是常人所為。瑞幸背后的及其神州系團(tuán)隊(duì)，也逐漸成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。
舍車保帥恐難行通
公開資料顯示，瑞幸咖啡是由神州優(yōu)車原 COO錢治亞辭職后所創(chuàng)立。此后，神州優(yōu)車核心成員郭謹(jǐn)一、楊飛等人也陸續(xù)從原崗位辭職并加入瑞幸咖啡。2018年6月，神州租車創(chuàng)始人陸正耀開始擔(dān)任瑞幸咖啡董事會(huì)主席，此后多次向瑞幸咖啡進(jìn)行注資。
瑞幸咖啡上市之時(shí)，陸正耀以 25.75%有 的股權(quán)位列瑞幸第一大股東，陸正耀家族合計(jì)持有 36.21% 的股份與 42.15% 的投票權(quán)。錢治亞家族持股 16.60%，故“神州優(yōu)車系”合計(jì)持有瑞幸咖啡 52.81%的股權(quán)。
神州系陸正耀被視為資本運(yùn)作的高手，但按照瑞幸咖啡的官方說法，公司銷售數(shù)據(jù)造假的責(zé)任在于公司COO劉劍。但這一說法目前這并不被外界認(rèn)可，被視為神州系舍車保帥的策略。
公開資料顯示，目前擔(dān)任公司COO的劉劍在加入瑞幸之前，也是錢治亞在神州租車團(tuán)隊(duì)一員，曾擔(dān)任神州優(yōu)車集團(tuán)的收益管理主管。
業(yè)內(nèi)人士向知頓表示，即便是劉劍本人有造假動(dòng)機(jī)，但其作為公司的COO（首席運(yùn)營官），很難將高達(dá)22億元的假賬完全做平。他或許可以偽造營業(yè)金額，虛增銷售數(shù)據(jù)，但瑞幸咖啡利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的平衡，顯然不是其一個(gè)人就可以完全搞定的。
最新消息顯示，瑞幸董事長陸正耀在4月5日親自回應(yīng)了公司的造假事件，并表示會(huì)承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任。
4月5日，陸正耀在個(gè)人微信朋友圈發(fā)布內(nèi)容稱，“我個(gè)人非常自責(zé)。無論獨(dú)立委員會(huì)的最終調(diào)查結(jié)果怎樣，我都會(huì)承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任?！?/p>
未來，瑞幸咖啡將何去何從？有業(yè)內(nèi)人士向知頓透露，這一事件最終可能有兩種走向：其一，瑞幸咖啡將遭遇集體訴訟，相關(guān)責(zé)任人可能會(huì)遭到刑事調(diào)查；其二，則是瑞幸咖啡或?qū)⒈粡?qiáng)行退市。
渾水沽空報(bào)告中認(rèn)為，瑞幸咖啡的商業(yè)模式很難盈利，瑞幸管理層或從無人零售項(xiàng)目吸走大量現(xiàn)金。但絕沒有想到的是，瑞幸竟然“大義滅親”，并自曝家丑。從這一點(diǎn)來看，渾水只猜到了故事的開頭，卻沒有猜到結(jié)局。瑞幸咖啡最終的結(jié)局，知頓也將持續(xù)跟蹤。