“區(qū)塊鏈行業(yè)仍在快速發(fā)展中，而加密貨幣是其中不可或缺的一部分...具有充足的增長(zhǎng)空間...傳統(tǒng)金融工具可為投資者提供對(duì)加密貨幣的合成投資...為未來(lái)推高加密貨幣的采用奠定基礎(chǔ)?！?/p>
上面這段話乍一看像不像某家金融投資或分析機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究報(bào)告？但這正經(jīng)是引用美圖公司7月3日發(fā)布的公告。美圖？對(duì)，就是那個(gè)創(chuàng)造出“亞洲四大邪術(shù)”之PS美顏的美圖秀秀的母公司。
日前，香港上市的美圖公司發(fā)布公告稱(chēng)，今年上半年的凈虧損可能在2.749億到3.499億元之間，同比擴(kuò)大約99.6%至154.1%，造成虧損的原因，則是“購(gòu)買(mǎi)加密貨幣減值”。除了公告上體現(xiàn)的虧損外，美圖的股價(jià)和市值也同樣難看。自2016年香港上市之后，美圖在2017年3月到達(dá)到了900億市值的巔峰，可如今僅為41億港元。
（上圖為美圖上市后的月線走勢(shì)，2017年3月，美圖股價(jià)如過(guò)山車(chē)般暴漲暴跌，其中固然有炒作與套現(xiàn)的因素存在，但也很大程度上反映出資本對(duì)美圖未來(lái)的態(tài)度）
有句話叫“黑粉也是粉”，其深層邏輯是“就算是被黑也比被忘記強(qiáng)”，如果被人遺忘的話，明星會(huì)喪失流量和關(guān)注，企業(yè)則會(huì)失去業(yè)務(wù)想象空間。而不幸的是，也是自上市起，美圖產(chǎn)品的總MUA就步入了下降通道，從2016年的4.56億下滑到了2021年的2.3億。
那么為何堪稱(chēng)美顏鼻祖的美圖會(huì)出現(xiàn)如今這種“曾經(jīng)天后酒吧駐唱”般的落差？還有沒(méi)有什么破局方法，能給美圖的股價(jià)和盈利做下“美顏”甚至“醫(yī)美”呢？
姹紫嫣紅四月天
當(dāng)我們回望2008年，壯麗奧運(yùn)會(huì)無(wú)疑是最閃耀的記憶,不過(guò)當(dāng)年同樣也有幾件“小事”，在如今依舊深深的影響著我們的生活。
在這一年，騰訊發(fā)力游戲、阿里進(jìn)軍云計(jì)算、京東獲得了續(xù)命融資...美圖公司也在當(dāng)年的10月正式成立。
在公司成立之前，創(chuàng)始人吳欣鴻和投資人蔡文勝就已經(jīng)通過(guò)域名買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)建立起了深度的聯(lián)系。當(dāng)時(shí)許多85后和90后以“非主流”自居，而“非主流”的標(biāo)志性表現(xiàn)則是在QQ等社交媒體上發(fā)布自己用ps軟件精心加工過(guò)嘟嘴剪刀手照片，并配上一段“火星文”作為文案。
（剪刀手的是蔡文勝，另一位為吳欣鴻）
敏銳的吳欣鴻發(fā)現(xiàn)，雖然這些年輕人自稱(chēng)“非主流”，但絕對(duì)數(shù)量非常龐大。所以他因勢(shì)利導(dǎo)的于2007年推出了火星文轉(zhuǎn)化器并獲得了巨大成功，截至當(dāng)年年底，用戶(hù)數(shù)已突破4000萬(wàn)，幾乎占了當(dāng)年中國(guó)網(wǎng)民數(shù)的五分之一（2.1億）。
這讓吳欣鴻和蔡文勝開(kāi)始深度審視“非主流”，并發(fā)現(xiàn)了另一個(gè)與之有關(guān)的機(jī)遇--修圖。于是美圖公司就成立了，并推出了傻瓜式修圖軟件--“美圖大師”。僅僅過(guò)了兩個(gè)月，該應(yīng)用的用戶(hù)數(shù)就達(dá)到了100萬(wàn)。
2008年底，“美圖大師”更名為“美圖秀秀”，改名的初衷是吳欣鴻和蔡文勝覺(jué)得“大師”這個(gè)詞不太“非主流”，但沒(méi)想到這個(gè)名字在不遠(yuǎn)的將來(lái)起到了無(wú)心栽花花自開(kāi)的效果。
2010年，“非主流”步入巔峰，騰訊也發(fā)布了桌面圖片處理軟件qq影像。為了避其鋒芒，美圖做了一個(gè)非常漂亮的閃避動(dòng)作，將美圖秀秀受眾群體由“非主流”轉(zhuǎn)向了女性，功能也由原來(lái)的“一鍵非主流”，變成了可以磨皮、瘦臉和美白等美容操作。至此，我們所熟悉的美圖秀秀正式誕生，其名稱(chēng)也與功能高度契合。
那個(gè)時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)肥沃得就像是插根筷子都能發(fā)芽的東北黑土地，同時(shí)美圖也意識(shí)到了3G帶來(lái)的機(jī)遇，并迅速推出了移動(dòng)端應(yīng)用，到了2011年年底，美圖PC端與移動(dòng)端的用戶(hù)總量已突破1個(gè)億。
之后的美圖如同一朵人間富貴花，以“美圖秀秀”為莖干蓬勃生長(zhǎng)。2013年，美圖以變美為基點(diǎn)，推出了美顏相機(jī)和美圖手機(jī)，用戶(hù)總數(shù)達(dá)到4億之巨。2014年5月，美圖乘4G東風(fēng)推出視頻平臺(tái)美拍，在上線后連續(xù)24天霸榜App Store，取得了當(dāng)月App Store全球非游戲類(lèi)下載量第一的成績(jī)，一年后，美拍就把用戶(hù)數(shù)做到了1.4億，與之對(duì)比，如今的國(guó)民應(yīng)用微信，則使用了14個(gè)月才把用戶(hù)做到了1億。與此同時(shí)，美拍還孕育出了papi醬這樣的現(xiàn)象級(jí)ip，并刺激了諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)力視頻。
（除了papi外，美拍也請(qǐng)來(lái)許多明星為其助力）
2016年，美圖以坐擁全球11億用戶(hù)，4.56億MUA的驚人數(shù)據(jù)，成為了港股第一家尚未盈利就成功上市的公司，此時(shí)的美圖是被拿來(lái)和BAT、Facebook這種級(jí)別的公司一起討論的。
這一階段美圖的成就，可以看成是其管理層憑借敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)，在全球移動(dòng)端技術(shù)大爆發(fā)的四月天播下了精致的種子，并最終綻放的姹紫嫣紅。但用戶(hù)數(shù)、口碑、MUA這些絢爛的繁花固然美麗，可現(xiàn)實(shí)終究還是需要花熟蒂落的果實(shí)來(lái)維持。
亂花漸欲迷人眼
文章開(kāi)頭配圖所展示的美圖股價(jià)在2017年3月的暴漲暴跌昭示了資本和市場(chǎng)對(duì)美圖的一個(gè)很耐人尋味的疑慮：美圖擁有如此龐大的用戶(hù)數(shù)，為何不盈利？
而且這個(gè)問(wèn)題還禁不住細(xì)想，美圖的招股書(shū)顯示，在2013年推出美圖手機(jī)后的三年半時(shí)間（2013-2015加上2016上半年），智能硬件的收入占總收益的比例分別為59.7%、87.8%、89.9%和95.1%（2016上半年），尤其是最后的那個(gè)半年，美圖手機(jī)以?xún)H僅289079臺(tái)的出貨量就占據(jù)了95.1%的收益，更讓人不禁懷疑美圖的核心產(chǎn)品美圖秀秀是不是只能負(fù)責(zé)貌美如花，而沒(méi)法賺錢(qián)養(yǎng)家。
（美圖手機(jī)代言人大寶貝也出席了美圖上市的敲鐘儀式）
當(dāng)然美圖也意識(shí)到了美圖秀秀這種工具性應(yīng)用的局限性，以及以往免費(fèi)使用帶來(lái)的慣性讓收費(fèi)服務(wù)難以施展，所以美圖采取了憑借已觸達(dá)的用戶(hù)體量進(jìn)軍多元化新賽道的戰(zhàn)略。
這個(gè)戰(zhàn)略不可謂不正確，但之后的結(jié)果，卻是四面出擊、屢戰(zhàn)屢敗：占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)的美拍，被抖快用算法殺了個(gè)七零八落；經(jīng)過(guò)兩年電商探索后，于2017年上線的以美妝為主的跨境電商美圖美妝在上線后才過(guò)了一年多就被叫停；隨后美圖號(hào)稱(chēng)all in社交，推出“美和社交”戰(zhàn)略，試圖將將美圖秀秀變?yōu)樯缃黄脚_(tái)，但也只打出了一點(diǎn)漣漪，最終沒(méi)了下文；2018年，美圖又宣布要進(jìn)軍芯片領(lǐng)域，但同年美圖又將美圖手機(jī)的品牌獨(dú)家授權(quán)給小米，三年后雙方終止合作，美圖徹底放棄手機(jī)業(yè)務(wù)；2021年，美圖又吃回鍋肉，推出社交電商平臺(tái)美即刻，但應(yīng)者寥寥。
如此頻繁的賽道切換，暴露出了美圖在追逐熱點(diǎn)賽道的過(guò)程中陷入了“亂花漸欲迷人眼”式的不知所措，同時(shí)這些操作之中，沒(méi)有一個(gè)能像美圖秀秀那樣可以通過(guò)傻瓜式操作去敏銳的解決用戶(hù)某個(gè)痛點(diǎn)，或者通過(guò)一鍵變美功能那樣精準(zhǔn)滿(mǎn)足用戶(hù)的某個(gè)需求，更不要說(shuō)建立起屬于自己的護(hù)城河了。隨著智能相機(jī)和直播軟件的美顏功能愈發(fā)完善，再加上其拳頭產(chǎn)品美圖秀秀本身就不是一個(gè)技術(shù)門(mén)檻很高的應(yīng)用，美圖那憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)建立起的城墻也被攻破，被人遺忘也是自然而然的市場(chǎng)規(guī)律。
而且頻繁的失敗也讓賬面數(shù)據(jù)變得非常難看，就拿最直觀的凈利潤(rùn)或凈虧損來(lái)說(shuō)，2017年至2019年，美圖每年凈虧損分別高達(dá)1.97億，8.79億3.97億。
2020年，美圖進(jìn)軍直播帶貨效果不理想，整體MUA也下降了7.6%，當(dāng)年財(cái)報(bào)顯示凈虧損高達(dá)...啊不，凈利潤(rùn)居然有6090萬(wàn)？
迷失花叢路難尋
雖然這6090萬(wàn)的盈利與以往的虧損尚有量級(jí)上的差距，但并不影響這首個(gè)盈利財(cái)年的“喜氣”。眾所周知在線廣告業(yè)務(wù)盈利天花板有限，非廣告收入更加有助于提升企業(yè)盈利上限，而美圖2020年財(cái)報(bào)顯示，在其營(yíng)收的四駕馬車(chē)之中（在線廣告、VIP訂閱及影像SaaS、增值服務(wù)、IMS及其他），非廣告業(yè)務(wù)的收入大幅增加，其中VIP訂閱及影像SaaS業(yè)務(wù)收入達(dá)2.065億元，同比增長(zhǎng)140.1%，IMS及其他業(yè)務(wù)收入達(dá)2.616億元，同比增長(zhǎng)177.1%。
更令人欣喜的是非廣告收入的增加是源自美圖新模式的成功，比如IMS及其他業(yè)務(wù)中的美圖宜膚就在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)飛躍，成為了其他業(yè)務(wù)中的第二大收入模塊。而這個(gè)美圖宜膚業(yè)務(wù)是通過(guò)AI技術(shù)膚質(zhì)測(cè)試，可以應(yīng)用于美容院和護(hù)膚品銷(xiāo)售的場(chǎng)景，一定程度上有著讓美麗從濾鏡走向現(xiàn)實(shí)的想象力。
（美圖宜膚參加某線下會(huì)展）
與此同時(shí)，另一個(gè)圈子也是一片喜氣洋洋，自2020年10月開(kāi)始，比特幣啟動(dòng)了長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的上漲周期，而美圖也一同分享了這份喜悅，因?yàn)樵?021年3月7日，美圖正式宣布進(jìn)軍幣圈。
2021年，美圖再次實(shí)現(xiàn)了8510萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，連續(xù)第二年盈利，但資本市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，在財(cái)報(bào)發(fā)布的2022年3月30日，美圖股價(jià)僅上漲2.83%，并在第二個(gè)交易日大跌14.68%。
究其原因，在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，VIP訂閱及影像SaaS表現(xiàn)最為亮眼，實(shí)現(xiàn)收入5.2億元，同比增速146.9%，但該業(yè)務(wù)中的VIP訂閱服務(wù)依舊沒(méi)有脫離“僅僅讓照片變美”的限制，影像SaaS其實(shí)也不具備技術(shù)護(hù)城河；而具備較高想象力空間的IMS及其他業(yè)務(wù)收入為2.99億元，同比僅增長(zhǎng)了20%，如前面提到的美圖宜膚，這都一年了，第二代產(chǎn)品還在研發(fā)狀態(tài)。
非主營(yíng)業(yè)務(wù)方面的原因，就是公司炒幣這種行為實(shí)在太沒(méi)6了，同時(shí)在美圖發(fā)布2021年財(cái)報(bào)后不久，比特幣就開(kāi)始暴跌，4月1日，每枚比特幣的價(jià)格為45529美元，6月30日下跌到了19926.6美元，然后就發(fā)生了文章開(kāi)頭的那一幕，美圖發(fā)布公告稱(chēng)自己炒幣虧大發(fā)了。
如果再結(jié)合上今年6月23日美圖進(jìn)軍元宇宙，發(fā)布數(shù)字藏品的消息來(lái)看，美圖內(nèi)部很可能因?yàn)檫^(guò)去幾年連續(xù)的失敗，再加上可延展的賽道已經(jīng)有眾多巨頭盤(pán)踞，故而已經(jīng)失去了對(duì)自己主營(yíng)業(yè)務(wù)的信心，所以才會(huì)如此的不務(wù)正業(yè)。
而美圖秀秀這個(gè)曾經(jīng)本能大有可為的現(xiàn)象級(jí)的應(yīng)用，也因母公司管理層的經(jīng)營(yíng)失誤被帶進(jìn)了電商、社交、視頻甚至NFT的花叢迷宮，在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)中徒勞的尋找出口，并漸漸的被人遺忘。（文/知頓 青峰）