2019年11月，港交所公布數(shù)據(jù)，11個(gè)月IPO集資額位列全球第一。而且，主板上市企業(yè)數(shù)量創(chuàng)1994年以來(lái)的新高，比2018年同期增長(zhǎng)22家。因此，港交所仍然是全球資本最活躍的資本市場(chǎng)之一，其背后蘊(yùn)含的投資紅利值得關(guān)注。
最近，中關(guān)村科技租賃將在港交所主板上市，這也是首家赴港上市的科技租賃企業(yè)，其主要業(yè)務(wù)是為科技和新經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供融資租賃解決方案。
眾所周知，中國(guó)商業(yè)模式創(chuàng)新已經(jīng)從“模仿”發(fā)展到“原創(chuàng)”的階段，并走向“輸出”的階段。而中關(guān)村科技租賃正是一家典型的具有商業(yè)模式創(chuàng)新特點(diǎn)的企業(yè)。
當(dāng)“融資”和“租賃”分別是兩個(gè)并不交叉的傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合在一起后，會(huì)產(chǎn)生怎么樣的商業(yè)“化學(xué)效果”，中關(guān)村科技租賃將是市場(chǎng)的先行者和實(shí)踐者。
融資租賃是什么？
根據(jù)《2019新租賃經(jīng)濟(jì)報(bào)告》中預(yù)測(cè)：2018年我國(guó)租賃市場(chǎng)交易額超6.3萬(wàn)億元，未來(lái)三年將保持年均30%以上的增長(zhǎng)速度，到2020年，這一市場(chǎng)有望突破10萬(wàn)億元，參與租賃經(jīng)濟(jì)服務(wù)人數(shù)也將過(guò)億。
租賃越來(lái)越成為B端用戶(hù)和C端用戶(hù)的需求和消費(fèi)選項(xiàng)。
融資租賃主要面向B端用戶(hù)，對(duì)B端用戶(hù)提供融資及融物的定制化服務(wù)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，為B端用戶(hù)提供設(shè)備支持，或者通過(guò)為B端用戶(hù)提供設(shè)備金融化服務(wù)，為B端用戶(hù)提供融資多元化服務(wù)以及促進(jìn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。
以瑞幸咖啡為例，2019年3月，瑞幸咖啡通過(guò)抵押咖啡機(jī)等動(dòng)產(chǎn)向中關(guān)村科技租賃有限公司貸款4500萬(wàn)元人民幣，幫助這家快速擴(kuò)張的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供融資支持以及滿(mǎn)足其輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)需求。
一臺(tái)原裝進(jìn)口咖啡機(jī)的市場(chǎng)價(jià)格在十幾萬(wàn)元，中關(guān)村科技租賃回租的700臺(tái)咖啡機(jī)。中關(guān)村科技租賃總經(jīng)理何融峰曾指出，咖啡機(jī)作為租賃物，價(jià)格保值性較好，風(fēng)險(xiǎn)可控，回租價(jià)格控制較好，若是項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，也可通過(guò)處理咖啡機(jī)來(lái)回收資產(chǎn)。
目前，中關(guān)村科技租賃主要提供直接租賃和售后回租兩種模式的融資租賃解決方案，前者可以購(gòu)買(mǎi)客戶(hù)指定的租賃物，以出租客戶(hù)的模式獲得租金收入，后者以購(gòu)買(mǎi)客戶(hù)實(shí)物資產(chǎn)所有權(quán)，并向其出租使用權(quán)獲得租金收入。
歸根結(jié)底，租賃融資的核心是為每一家企業(yè)量身定制租賃產(chǎn)品方案，以滿(mǎn)足企業(yè)差異化的融資需求。
怎么看融資租賃行業(yè)的前景？
事實(shí)上，融資租賃行業(yè)主要起源于20世紀(jì)50年代，從全球來(lái)看，目前已經(jīng)發(fā)展為僅次于銀行貸款的第二大融資工具。以美國(guó)為例，其滲透率常年保持在30%以上。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，滲透率達(dá)到18-30%，是一種成熟的融資工具。
而中國(guó)直到最近幾年才開(kāi)始快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2012年年底至2017年6月底，我國(guó)登記在冊(cè)的融資租賃企業(yè)總數(shù)從560家攀升至8218年，融資租賃合同余額從1.55萬(wàn)億增加到5.6萬(wàn)億。但市場(chǎng)滲透率也僅僅達(dá)到5%，與發(fā)達(dá)國(guó)家仍然有較大的差距，也蘊(yùn)含了很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
融資租賃行業(yè)之所以快速發(fā)展，至少有三個(gè)方面的原因。
其一，企業(yè)融資需求激增，市場(chǎng)需要?jiǎng)?chuàng)新性融資解決方案。創(chuàng)業(yè)熱潮下企業(yè)激增，但市場(chǎng)融資渠道有限、融資門(mén)檻高，近幾年融資環(huán)境更持續(xù)惡化，從而為融資租賃企業(yè)創(chuàng)造了大量的需求。
其二，toB行業(yè)風(fēng)口來(lái)臨，企業(yè)融資多元化需求增長(zhǎng)。toC市場(chǎng)已經(jīng)到了瓶頸期，隨著人口紅利進(jìn)一步消失，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將取代消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)而成為下一階段的創(chuàng)新重點(diǎn)，相比于傳統(tǒng)融資模式，融資租賃可以為企業(yè)提供了更低成本、更多元化的融資解決方案。
其三，數(shù)據(jù)顯示，2014年-2018年，科技和新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率為14.4%，遠(yuǎn)高于中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速，具有巨大增長(zhǎng)潛力。而科技和新經(jīng)濟(jì)行業(yè)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、融資需求大、較長(zhǎng)期難以盈利等問(wèn)題，融資痛點(diǎn)十分顯著，這為融資租賃企業(yè)提供了高增長(zhǎng)、高收益機(jī)會(huì)的細(xì)分賽道。
目前，中關(guān)村科技租賃客戶(hù)目前已經(jīng)超過(guò)750名，開(kāi)展超過(guò)1200個(gè)融資租賃項(xiàng)目，放款總額約人民幣156億元。其中超過(guò)95%是科技和新經(jīng)濟(jì)公司。目前已經(jīng)有15家企業(yè)成長(zhǎng)為細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
根據(jù)招股書(shū)顯示，截至2016年、2017、2018年及2019年上半年，中關(guān)村科技租賃營(yíng)業(yè)收入分別為3.18億元、3.59億元、4.13億元及2.5億元，2016-2018年復(fù)合年增長(zhǎng)率13.9%，2019年上半年?duì)I收同比增速為38.2%，正處于快速增長(zhǎng)階段。
值得一提，其凈利潤(rùn)分別為8262.3萬(wàn)元、9743.5萬(wàn)元、1.19億元及7421.3萬(wàn)元，2016-2018年年復(fù)合年增長(zhǎng)率為20%，2019年上半年凈利潤(rùn)同比增速為35.3%，現(xiàn)金流表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。
中關(guān)村科技租賃的有什么優(yōu)勢(shì)？
不能否認(rèn)，融資租賃行業(yè)具有重資本、重資產(chǎn)等特點(diǎn)，因此，融資渠道、風(fēng)險(xiǎn)把控、商業(yè)模式創(chuàng)新等因素是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。
從融資渠道來(lái)看，中關(guān)村科技租賃主要有兩方面優(yōu)勢(shì)。
其一，中關(guān)村科技租賃注冊(cè)資本10億元，控股股東為中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)，是由北京市政府成立的國(guó)有企業(yè)，截至2018年末，其總資產(chǎn)達(dá)到人民幣1,322億，資本背景實(shí)力雄厚。
其二，融資渠道主要為商業(yè)銀行，其中從商業(yè)銀行貸款達(dá)到68.45億元，此外還包括ABS等多元化渠道融資。
從資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，中關(guān)村科技租賃處于行業(yè)可控范圍內(nèi)。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，行業(yè)不良資產(chǎn)率平均范圍為0.86%至1.67%之間。中關(guān)村科技租賃2016、2017、2018年、2019年上半年，不良資產(chǎn)率為0.7%、1.5%、1.3%和1.4%，
按租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)顯示，其2016、2017、2018年、2019年上半年正常類(lèi)資產(chǎn)的占比分別為94.8%、95%、92.8%、93.5%，維持在高水平。
中關(guān)村科技租賃的風(fēng)控理念為“弱擔(dān)保、強(qiáng)數(shù)據(jù)、重成長(zhǎng)”，開(kāi)發(fā)了面向科技和新經(jīng)濟(jì)公司的主體評(píng)級(jí)模型和債項(xiàng)評(píng)級(jí)模型作為科學(xué)評(píng)價(jià)方法，并持續(xù)專(zhuān)注大健康、大數(shù)據(jù)、大環(huán)境、大智造和大消費(fèi)等五大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。據(jù)招股書(shū)提示，其擁有的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)著作權(quán)共計(jì)11項(xiàng)。
從商業(yè)模式創(chuàng)新來(lái)看，除了租賃收入外，其特色化咨詢(xún)服務(wù)增長(zhǎng)明顯，2019年上半年，實(shí)現(xiàn)咨詢(xún)費(fèi)收入4540萬(wàn)元，同比增加75.6%，占總收益的18.2%，其中政策咨詢(xún)費(fèi)收入3683.8萬(wàn)元，占比達(dá)到81.1%。
結(jié)語(yǔ)
中小企業(yè)融資難、融資門(mén)檻好、融資環(huán)境差一直是阻礙創(chuàng)新發(fā)展的重要原因，如何創(chuàng)造性解決這一痛點(diǎn)是政府面臨的巨大困擾，也是和企業(yè)服務(wù)行業(yè)迎來(lái)空前機(jī)遇。尤其是在科技創(chuàng)新已經(jīng)成為中國(guó)企業(yè)的發(fā)展共識(shí)和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)核心因素的大背景下，更好地服務(wù)科技型中小企業(yè)發(fā)展，事關(guān)未來(lái)中國(guó)科技發(fā)展成就。對(duì)于相關(guān)領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)，有理由傾注更多的關(guān)注和期待。