2020立春節(jié)氣已至，但市場(chǎng)的春天卻還遠(yuǎn)未到來(lái)。創(chuàng)業(yè)者如何在本已極具挑戰(zhàn)的環(huán)境中生存，更如何應(yīng)對(duì)新冠病毒這個(gè)猝不及防的“黑天鵝”事件？一句話，2020到底該怎么活？
2月5日晚間，泰合資本管理合伙人郭如意做客源碼資本「碼腦」之“守望相助戰(zhàn)新冠”融資專場(chǎng)活動(dòng)，針對(duì)大家最關(guān)心的當(dāng)下市場(chǎng)影響、投資策略和節(jié)奏、2020業(yè)務(wù)和融資考慮等，線上為創(chuàng)業(yè)者們做了題為《逆境求生——泰合資本眼中的2020》的分享。
核心觀點(diǎn)如下：
市場(chǎng)大環(huán)境在前兩年就已經(jīng)發(fā)生根本改變，疫情只是加劇這一趨勢(shì)而已，這是基本判斷。
我們春節(jié)后對(duì)頭部40家投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研表明，50%機(jī)構(gòu)將在2019年基礎(chǔ)上采取收縮策略。
長(zhǎng)期看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，否則我們都沒(méi)必要在這里創(chuàng)業(yè)和投資，歷史上國(guó)內(nèi)外多次重大疫情后的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也已經(jīng)給出答案。
疫情對(duì)行業(yè)的影響兩極分化嚴(yán)重，基本上線上受益顯著，線下挑戰(zhàn)較大，技術(shù)價(jià)值進(jìn)一步凸顯，而對(duì)某些行業(yè)的改變甚至可能是根本性的。
求生“369法則”：至少假設(shè)三個(gè)月業(yè)績(jī)是低于預(yù)期的，至少留足6個(gè)月的融資期，至少要留足9個(gè)月的現(xiàn)金流。創(chuàng)業(yè)者一定要做最壞的打算，這不是危言聳聽(tīng)，這樣才可能爭(zhēng)取最好的結(jié)果。
越是災(zāi)難，越是困境，創(chuàng)業(yè)者越要有借假修真的心態(tài)。一定要把使命、愿景、價(jià)值觀提上重要議程，否則在黑天鵝事件面前會(huì)手足無(wú)措。
靈活運(yùn)用各種融資工具，股權(quán)、并購(gòu)、可轉(zhuǎn)債、風(fēng)險(xiǎn)債等等，及早安排、落袋為安。
砍掉燒大錢的業(yè)務(wù)，干掉不產(chǎn)出的員工，停止不效率的探索。算賬，算賬，再算賬。
以下為分享實(shí)錄。
感謝源碼資本的邀請(qǐng)，今天想跟各位分享短期內(nèi)疫情帶來(lái)影響和長(zhǎng)期基本盤的終局思考。我們希望辯證地看待危機(jī)，客觀探討存在的挑戰(zhàn)，更希望為大家提供行之有效的應(yīng)對(duì)舉措。
三個(gè)視角對(duì)比SARS，將目光投向更遠(yuǎn)處
本次疫情與非典所處的宏觀環(huán)境不同，這也是挑戰(zhàn)的真正所在。為什么這么說(shuō)？大家來(lái)看下面幾組對(duì)比數(shù)據(jù)：
第一是GDP。2003年我國(guó)的GDP基數(shù)還比較低，保持著10%的增長(zhǎng)。對(duì)比2019年，不出意外的話，GDP增長(zhǎng)可能在6%左右，總額已經(jīng)接近100萬(wàn)億規(guī)模，再去追求高增長(zhǎng)率非常難。
第二是互聯(lián)網(wǎng)人群的滲透率。2003年是5.3%，截至2019年6月高達(dá)61.2%，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)還會(huì)更高，這說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)的增長(zhǎng)紅利已基本見(jiàn)頂。
第三是淘寶的交易數(shù)據(jù)。淘寶是在非典時(shí)期應(yīng)運(yùn)而生的，2003年的GMV是2271萬(wàn)，2019年“雙11”天貓的GMV已經(jīng)達(dá)到2684個(gè)億，一年和一天的交易額對(duì)比，就有接近萬(wàn)倍的增長(zhǎng)。這得益于基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)滲透率以及網(wǎng)購(gòu)人群、網(wǎng)購(gòu)行為的改變，也意味著基本上大環(huán)境下的紅利已經(jīng)收割結(jié)束。
第四是投融資數(shù)據(jù)。2003年是VC、PE投資黃金時(shí)代的啟動(dòng)時(shí)期。當(dāng)年的總?cè)谫Y規(guī)模是70億人民幣，到2018年的頂峰時(shí)期接近7000億人民幣，漲了百倍。
所以，已有的紅利都已經(jīng)浮現(xiàn)在水面上了，但是新的機(jī)會(huì)并沒(méi)有看到。如果一定要去跟SARS做對(duì)比的話，我們要考慮的是語(yǔ)境已經(jīng)發(fā)生變化。市場(chǎng)大環(huán)境在前兩年就已經(jīng)發(fā)生根本改變，疫情只是加劇這一趨勢(shì)而已，這是基本判斷。
即便如此，我們也應(yīng)該看到每一場(chǎng)危機(jī)的背后都蘊(yùn)藏著機(jī)遇。中金的報(bào)告顯示了SARS前后上證指數(shù)的整體表現(xiàn)，可以看到：
醫(yī)療健康行業(yè)在最頂端，受到的沖擊最小、跌得最少、回調(diào)得不高，說(shuō)明醫(yī)療健康行業(yè)的穩(wěn)定性還是基本面驅(qū)動(dòng)；傳媒、汽車跌了8%，回調(diào)12%以上，它們是短期內(nèi)能回調(diào)的一些行業(yè)；還有一些行業(yè)例如房產(chǎn)，短期內(nèi)的回調(diào)比較緩慢，但是受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，后面依然得到了更好的成長(zhǎng)。
另一個(gè)有意思的數(shù)據(jù)是社會(huì)消費(fèi)品零售總額。非典時(shí)社零的增速下降至3.6%，4、5月份下降最為嚴(yán)重，但非典7月份結(jié)束之后，就反彈到正常的8%~9%之間。04年一季度末出現(xiàn)巨大的報(bào)復(fù)性反彈。
今年是否會(huì)像2003年那樣快速大落大起，需要根據(jù)具體行業(yè)慎重分析和理解。提醒大家關(guān)注幾點(diǎn)：
第一，只要是消費(fèi)剛需的行業(yè)，就會(huì)有報(bào)復(fù)性反彈的可能性，應(yīng)該做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備；
第二，凡是遇到重大的、與國(guó)計(jì)民生相關(guān)的疫情或者事件，國(guó)家勢(shì)必會(huì)有相應(yīng)的貨幣、財(cái)政政策出臺(tái)以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，樂(lè)觀地說(shuō)，如果疫情在一季度結(jié)束，政策調(diào)整會(huì)預(yù)留更多的落地期；
第三，隔離帶來(lái)用戶行為遷移，出現(xiàn)新業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。比如當(dāng)年淘寶的崛起，就是當(dāng)時(shí)用戶行為向線上遷移的結(jié)果。2003年全年唯一上市的攜程，也與新業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)下用戶行為的遷移有關(guān)系；
第四，新的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)出現(xiàn)，建議大家思考行業(yè)中是否有并購(gòu)整合的可能性。當(dāng)年的卓越和3721，本來(lái)都有機(jī)會(huì)在2003、2004年沖擊上市，但因非典疫情影響，港股上市通道相應(yīng)的收窄、投資人信心的降低、本身企業(yè)的業(yè)績(jī)也受到了一定影響，最后3721被Yahoo收購(gòu)，卓越被亞馬遜收購(gòu)。但這不失為一種好的退出方式。
歷史上各國(guó)重大疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響
把目光拉得更遠(yuǎn)些，我們來(lái)看看21世紀(jì)以來(lái)的重大疫情對(duì)各個(gè)國(guó)家和地區(qū)產(chǎn)生了什么樣的影響。
可以看到，全球只有西非三國(guó)，真正因?yàn)榘２├咔閲?yán)重影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)或者說(shuō)對(duì)整個(gè)區(qū)域的發(fā)展，遭受重創(chuàng)很重要的原因不是病毒，而是這些國(guó)家不論是制度還是經(jīng)濟(jì)，都沒(méi)有那么健全、完善，這導(dǎo)致他們面臨沖擊時(shí)變得更加脆弱。
無(wú)論中國(guó)當(dāng)年的非典，還是美國(guó)當(dāng)年的H1N1，亦或是中東的呼吸綜合征，甚至是巴西的寨卡病毒，開(kāi)始都對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了大約1~2個(gè)月的影響，實(shí)際上回調(diào)也是非常迅速，有一點(diǎn)非常重要，那就是在一個(gè)非常時(shí)期，怎樣更好地保持自己的健康度——先活下來(lái)，再?gòu)母L(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，如何能夠重新成長(zhǎng)出來(lái)、活得更好。追溯歷史，我們看到的都是比較讓人有信心的案例，大家不必過(guò)度恐慌。長(zhǎng)期看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)，也是我們的基本判斷，否則我們沒(méi)必要在這里創(chuàng)業(yè)和投資。
周期+疫情之下的資本市場(chǎng)
回到微觀角度，我們排除疫情的影響，先看融資的環(huán)境究竟是怎么樣的。我們看到，2019年因?yàn)槟假Y難、GP的洗牌，導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)變得更加謹(jǐn)慎，對(duì)于標(biāo)的的選擇也越來(lái)越挑剔。
上圖中的兩個(gè)數(shù)據(jù)可知，無(wú)論是募資端的壓力，還是投資端的收縮，整體融資環(huán)境本身就不是那么樂(lè)觀。那疫情中的投資人有什么變化？
2020半數(shù)投資機(jī)構(gòu)節(jié)奏會(huì)受到影響
我們針對(duì)經(jīng)常合作的40家投資機(jī)構(gòu)做了一個(gè)簡(jiǎn)單調(diào)研。疫情對(duì)投資者的情緒有什么變化？約50%的投資人表示將在2019年基礎(chǔ)上繼續(xù)保持收縮策略，再追問(wèn)，發(fā)現(xiàn)其中因?yàn)橐咔槭湛s的大概只占5%左右，主要是出差不方便影響看項(xiàng)目、DD等。
但也有一些機(jī)構(gòu)保持著節(jié)奏不變或者加快，比較典型的是戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)，如BAT、頭條、美團(tuán)。短期內(nèi)疫情可能影響工作節(jié)奏，但是整個(gè)投資的戰(zhàn)略不會(huì)因此發(fā)生重大的調(diào)整。
另一組數(shù)字是，從2019年下半年開(kāi)始，超過(guò)50%的投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始越來(lái)越重視對(duì)portfolio的投后服務(wù)。像資源對(duì)接、幫助招聘等，這樣更細(xì)致的服務(wù)會(huì)越來(lái)越常見(jiàn)。投資機(jī)構(gòu)會(huì)傾注更多的精力為自己投過(guò)的項(xiàng)目保駕護(hù)航，這也是一個(gè)新的趨勢(shì)。
從投資機(jī)構(gòu)反饋的關(guān)注領(lǐng)域來(lái)看，此前，個(gè)別機(jī)構(gòu)保持著自己對(duì)消費(fèi)、教育、醫(yī)療等單一領(lǐng)域的執(zhí)著，但企業(yè)服務(wù)、先進(jìn)技術(shù)等to B行業(yè)跟產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)大方向的企業(yè)，開(kāi)始越來(lái)越受到資本的集中關(guān)注和青睞。
醫(yī)療健康、在線教育、企服、大文娛等利好
餐飲等線下消費(fèi)場(chǎng)景、物流、出行受影響
相信大家已有感知，疫情之下表現(xiàn)出較利好的行業(yè)有醫(yī)療健康、在線教育、文娛（游戲、內(nèi)容、社交）、企業(yè)服務(wù)等等。這其中，每行業(yè)背后都有不同的影響因素。
如，醫(yī)療健康行業(yè)的利好，來(lái)源于大家對(duì)疫情的恐懼加重了對(duì)醫(yī)療健康的關(guān)注度，投資人圈子對(duì)醫(yī)療健康方向的關(guān)注度開(kāi)始有所提升，但真正一直在投醫(yī)療健康的投資人們，還是保持著相對(duì)穩(wěn)健的、有自己風(fēng)格的投資哲學(xué)和邏輯。也就是說(shuō)，雖然關(guān)注度在提升，但要建立行業(yè)認(rèn)知和理解，需要一定的周期。
在線教育行業(yè)因?yàn)橐咔閹?lái)大量用戶使用習(xí)慣的遷移。在沒(méi)法正常開(kāi)學(xué)的情況下，學(xué)校還是用盡辦法，用各種渠道、第三方的工具等等輔導(dǎo)家長(zhǎng)和孩子們?cè)诰€展開(kāi)學(xué)習(xí)。所以在線教育很有可能是在這一波里面受益最大的行業(yè)，在今天這個(gè)環(huán)境下，獲客成本是相對(duì)最低的，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該抓住這波機(jī)會(huì)，在基礎(chǔ)設(shè)施、內(nèi)容生產(chǎn)供應(yīng)等基本功上果斷地做投入。
游戲和內(nèi)容社交等文娛行業(yè)也相對(duì)利好。一個(gè)例子是春節(jié)期間影院不開(kāi)了，大家都開(kāi)始在網(wǎng)上看賀歲檔，未來(lái)可能會(huì)有很多用戶習(xí)慣的遷移。當(dāng)然，針對(duì)宅經(jīng)濟(jì)的這樣的小爆點(diǎn)，我們要更客觀地去看長(zhǎng)期影響是什么？比如這波疫情過(guò)后，回到正常的生活節(jié)奏中，是否有更好的方式留存這波特殊時(shí)期有閑余時(shí)間來(lái)平臺(tái)的用戶。因此，后續(xù)產(chǎn)品、用戶運(yùn)營(yíng)變得非常重要。很有可能特殊時(shí)期會(huì)出來(lái)有意思的新標(biāo)的，它掌握了一波用戶，圈住了一些流量，并且借此機(jī)會(huì)形成一定的自我造血能力。同時(shí)，它們也有可能因?yàn)楫a(chǎn)品和流量本身的挑戰(zhàn)，變成一些不錯(cuò)的并購(gòu)標(biāo)的。
企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域我們看到的是冰火兩重天，一類是堅(jiān)持在做大客戶的企業(yè)服務(wù)提供商，很有可能在這一波疫情過(guò)后，企業(yè)客戶也會(huì)產(chǎn)生一波新的行為的轉(zhuǎn)移，更愿意為好的產(chǎn)品、服務(wù)去付更多的費(fèi)。比如大家越來(lái)越重視線上辦公、協(xié)作，以及數(shù)據(jù)管理互聯(lián)網(wǎng)化，這時(shí)候針對(duì)大客戶做服務(wù)的，從云服務(wù)到各種SaaS等企業(yè)可能從中受益；另一類，長(zhǎng)期在服務(wù)小客戶的企業(yè)服務(wù)公司，如果他的客戶遇到大的業(yè)績(jī)壓力、現(xiàn)金流困難，很可能導(dǎo)致他們也受到連帶的影響，受到比較大的沖擊。
受負(fù)面影響的幾個(gè)行業(yè)也有長(zhǎng)期和短期之分。比如，交通出行和物流，因?yàn)槎际窍鄬?duì)剛需的行業(yè)，可能就受到相對(duì)短期的影響；但是線下消費(fèi)場(chǎng)景，如餐飲，或其他需要線下交付的服務(wù)，這些行業(yè)可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間恢復(fù)，很重要的共性原因是這些都是對(duì)現(xiàn)金流敏感的行業(yè)。所以，這些企業(yè)一定要考慮怎么樣去更好地去管理現(xiàn)金流，怎么樣更好地去穩(wěn)定已有客戶的情緒，保證現(xiàn)金流不會(huì)因?yàn)槭芤咔榭只诺牟岸鴶嗟簟?nbsp;
交通出行之前在非典結(jié)束之后反彈比較快，因?yàn)槭莿傂栊袠I(yè)。物流行業(yè)同理，短期內(nèi)可能受到國(guó)家政策、應(yīng)急管理、人員不準(zhǔn)聚集作業(yè)的影響，導(dǎo)致物流企業(yè)沒(méi)法把自己專長(zhǎng)發(fā)揮到極致，但這次疫情中我們已經(jīng)明顯感受到，物流是一個(gè)必不可少的剛需環(huán)節(jié)，無(wú)論是海外物資運(yùn)輸清關(guān)還是全國(guó)范圍物資馳援調(diào)配，乃至同城配送，都需要很多物流企業(yè)的支持。
長(zhǎng)期來(lái)看，物流行業(yè)有非常強(qiáng)的基礎(chǔ)設(shè)施屬性，可以更好地去支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然短期內(nèi)受到一定的沖擊，但長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)有更好的發(fā)展。在此，也想提醒很多物流企業(yè)，現(xiàn)階段是否能把資金投入到跟技術(shù)或自動(dòng)化相關(guān)的環(huán)節(jié)中，使自己在遇到突發(fā)事件時(shí)保證效率和產(chǎn)能、比競(jìng)對(duì)多一手變得非常關(guān)鍵。
“369法則”應(yīng)對(duì)殘酷的2020
不管是疫情帶來(lái)的變化，還是大環(huán)境變化，應(yīng)該怎么應(yīng)對(duì)？我們總結(jié)出了“369法則”——至少假設(shè)三個(gè)月業(yè)績(jī)是低于預(yù)期的，至少留足6個(gè)月的融資期，至少要留足9個(gè)月的現(xiàn)金流。創(chuàng)業(yè)者一定要做最壞的打算，爭(zhēng)取最好的結(jié)果。
至少假設(shè)3個(gè)月業(yè)績(jī)低于預(yù)期
理論上，每年一季度的低業(yè)績(jī)對(duì)很多公司沖擊相對(duì)還好，大多數(shù)公司在一季度本來(lái)就是淡季，因?yàn)?月前后會(huì)遇到春節(jié)假期，有效工作時(shí)間短，做不了太多事情。但今年不一樣，各種因素疊加下出現(xiàn)了新的變化。以春節(jié)家電銷量和銷售額為例，今年各個(gè)品類同比去年春節(jié)消費(fèi)下降了50%，其中，空調(diào)下降最為嚴(yán)重達(dá)70%以上。同比的數(shù)據(jù)有了這樣大的下滑，后面要把掉下去的量拉回來(lái)，壓力很大。所以我們有了這樣一個(gè)假設(shè)，在疫情的影響下，保守來(lái)說(shuō)至少3個(gè)月業(yè)績(jī)會(huì)低于預(yù)期。
那在這樣的預(yù)期下，企業(yè)要做什么？
第一，重新梳理戰(zhàn)略。首先根據(jù)實(shí)際情況，短期內(nèi)的預(yù)算要調(diào)低，在此基礎(chǔ)上，基于合理的范圍再往后推兩、三個(gè)季度，甚至調(diào)整全年預(yù)算。接下來(lái)要考慮如果全年的業(yè)績(jī)打都了折扣，要在哪個(gè)季度要補(bǔ)回來(lái)一些，提前把控好一整年的節(jié)奏感。
第二，堅(jiān)持使命、愿景、價(jià)值觀導(dǎo)向。這是在一個(gè)企業(yè)沒(méi)有清晰的SOP的時(shí)候，能夠指導(dǎo)所有人去做正確事情的行為準(zhǔn)則。如果企業(yè)在這一點(diǎn)上是缺失的，很有可能在遇到黑天鵝事件時(shí)手足無(wú)措。試想，當(dāng)別人已經(jīng)開(kāi)始了調(diào)整和應(yīng)對(duì)，你還處于分析階段，那么在這場(chǎng)仗里面你至少已經(jīng)丟掉了半個(gè)身位的優(yōu)勢(shì)，這是非常危險(xiǎn)的，所以建議各位創(chuàng)業(yè)者，在制定戰(zhàn)略和調(diào)整目標(biāo)的時(shí)候，一定要把使命、愿景、價(jià)值觀提上重要議程，考慮清楚更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)和追求，作出對(duì)公司長(zhǎng)期有利的決策。
第三，一把手一定要在一線。在今天，一把手必須自己親自下場(chǎng)，把手弄臟跟大家一起去感知市場(chǎng)。因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境每天都在變化，怎樣更好的去應(yīng)對(duì)、理解前線可能遇到的挑戰(zhàn)或需求，及時(shí)給到支持？只有一號(hào)位親自下場(chǎng)，才能做得更好。此外，一把手要親自下場(chǎng)帶領(lǐng)核心管理團(tuán)隊(duì)做組織升級(jí)，應(yīng)對(duì)潛在的各種變化，避免因一言堂或組織僵化導(dǎo)致的對(duì)前線風(fēng)險(xiǎn)感知的不及時(shí)，進(jìn)而做出錯(cuò)誤的決策。
第四，做最壞的打算。如果你不是市場(chǎng)中占絕對(duì)份額的老大，就不應(yīng)該因?yàn)槭袌?chǎng)或大環(huán)境的波動(dòng)，使自己遭受重大的波動(dòng)，而是要更好地去應(yīng)對(duì)大環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整。所以，三個(gè)月的業(yè)績(jī)低于預(yù)期是最基本的假設(shè)，還要在此基礎(chǔ)上做最壞的打算，無(wú)論是人員、資金、現(xiàn)金流等，思考在最差假設(shè)前提下公司還能活多久，如果發(fā)現(xiàn)已經(jīng)處于相對(duì)危險(xiǎn)的境地，要馬上去想解決辦法，在融資上做重要部署。
至少留足6個(gè)月的融資期
今天的市場(chǎng)環(huán)境下，即便沒(méi)有疫情的影響，平均的融資周期都要超過(guò)半年，所以大家要想清楚，如果公司的目標(biāo)是在10月份拿到錢，現(xiàn)在就要開(kāi)始準(zhǔn)備了，包括為融資材料的準(zhǔn)備、新一年的預(yù)算，甚至跟重要投資機(jī)構(gòu)的提前溝通等，提前籌備非常重要。
第二點(diǎn)，要辯證地選擇投資人和融資方式。我們見(jiàn)過(guò)非常多的創(chuàng)業(yè)者不希望被戰(zhàn)略投資人控制。但很多的戰(zhàn)略投資人現(xiàn)在更多是為了生態(tài)布局，也未必是一定要去控制企業(yè)。尤其是在現(xiàn)今市場(chǎng)環(huán)境中，保持原有投資節(jié)奏和相對(duì)活躍度的戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)投資人占多數(shù)，我們建議大家應(yīng)該積極地跟他們接觸，談清楚需求和底線，看能否做一些不一樣的協(xié)同。
如果我們把眼光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，看看行業(yè)的終局大概會(huì)長(zhǎng)成的樣子，看看自己在終局里所處的位置，不妨早做打算，提早跟股東溝通，做出對(duì)公司、對(duì)員工、對(duì)一起創(chuàng)業(yè)的兄弟們、對(duì)股東最有價(jià)值的判斷，在一定的時(shí)候被并購(gòu)也不失為一種選擇。歷史上也出現(xiàn)多次，因?yàn)闆](méi)有看清楚行業(yè)終局，最終導(dǎo)致自身和股東利益受損的案例。
辯證地選擇融資方式是指，一些長(zhǎng)得比較大的企業(yè)，還大量采用股權(quán)融資的方式的話未必劃算。因?yàn)檫@時(shí)公司走向基本確定，業(yè)務(wù)也比較穩(wěn)定了，但估值受市場(chǎng)環(huán)境所拖累，投資人不會(huì)給出過(guò)高的溢價(jià)，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者的份額被稀釋得厲害。這時(shí)，不妨考慮更多元化的融資方式，比如風(fēng)險(xiǎn)債、成長(zhǎng)債、可轉(zhuǎn)債等等，還有一些資產(chǎn)屬性比較強(qiáng)的公司，可以考慮融資租賃類似的方式，千萬(wàn)不能因?yàn)椴欢?、不夠了解，或者這個(gè)方式聽(tīng)起來(lái)成本太高而不去考慮。任何方式引入的現(xiàn)金流都有幫助。
未來(lái)長(zhǎng)什么樣子，大家都不清楚，在當(dāng)下做任何的假設(shè)，對(duì)任何一方都未必公允，所以，我們建議應(yīng)該保持相對(duì)開(kāi)放的心態(tài)交流，理解對(duì)方的訴求，同時(shí)跟公司資金需求做匹配，看看怎么樣的方式對(duì)公司是最合理的。
第三點(diǎn)，也是很重要的一點(diǎn)，就是請(qǐng)專業(yè)人士來(lái)幫助把關(guān)，比如說(shuō)FA或者律師。因?yàn)榍宄刂朗裁礃拥臈l件是合理的，什么樣條件可能是苛刻的。不是為我們自己打廣告，在今天的大環(huán)境下，是否請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)管理，對(duì)融資進(jìn)程的影響會(huì)非常大。特別體現(xiàn)在我們應(yīng)該怎樣去理解投資人的任何一個(gè)動(dòng)作，比如，在今天節(jié)奏放緩的時(shí)候，怎樣更好地分辨投資人是因?yàn)樽约翰呗缘氖湛s導(dǎo)致不想投了，還是確實(shí)是因?yàn)橐咔槎ぷ魇芟蕖Ｋ杂袑I(yè)人士在中間溝通，對(duì)理解雙方的訴求和真實(shí)情況非常重要。
最后要強(qiáng)調(diào)的是落袋為安，不要輕信任何口頭上沒(méi)有時(shí)間表和to do的承諾，一定要清晰地看到，在什么時(shí)間點(diǎn)，拿到一筆確定性的錢是最重要的。尤其在今天的環(huán)境下，落袋為安比任何時(shí)候都更加重要。比如你拿了8個(gè)TS，這中間如果有2~3個(gè)想要快速地投進(jìn)來(lái)，那就不要猶豫去等另外5家都準(zhǔn)備好了。無(wú)論如何，用各種方式保證自己一旦開(kāi)啟了融資就要更好完成它，要拿到錢落袋為安。
至少儲(chǔ)備9個(gè)月的現(xiàn)金流
留好9個(gè)月的現(xiàn)金流，這也是一個(gè)絕對(duì)最保守的預(yù)計(jì)。 甚至如果賬上沒(méi)有10~12個(gè)月的現(xiàn)金流儲(chǔ)備，就建議馬上開(kāi)始考慮融資。 期間，怎么樣保證正常運(yùn)營(yíng)、怎么樣去保證現(xiàn)金流穩(wěn)定十分關(guān)鍵。 首先，砍掉燒大錢的業(yè)務(wù)是頭等大事。 如果你的業(yè)務(wù)還有一兩個(gè)是一個(gè)月燒掉上千萬(wàn)或大幾千萬(wàn)的，建議立刻考慮是不是要把它停下來(lái)，哪怕它未來(lái)有可能給你帶來(lái)巨大的收入。 如果主營(yíng)業(yè)務(wù)就是很燒錢怎么辦？ 可能你要重新想一想，業(yè)務(wù)模式設(shè)計(jì)是不是有問(wèn)題，有沒(méi)有可能通過(guò)調(diào)模式來(lái)改善主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流。 第二，干掉不產(chǎn)出的員工。 建議創(chuàng)業(yè)者站在更高的格局去思考這件事，作為企業(yè)的一把手，要考慮的是企業(yè)的生死，如果一些員工持續(xù)的消耗并沒(méi)有給大家?guī)?lái)更好的示范效應(yīng)，反而有可能導(dǎo)致更多好人才的流失，最終可能導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)垮掉。 如果整個(gè)公司因?yàn)椴划a(chǎn)出的員工被拖垮了，這對(duì)所有人都是更為不負(fù)責(zé)任的，想清楚這一點(diǎn)，就應(yīng)該更堅(jiān)定地執(zhí)行狼性的淘汰文化。 第三，減少不效率的探索。 市場(chǎng)好的時(shí)候，很多創(chuàng)業(yè)者對(duì)新事物、新模式的探索是好事，但是在融資變得更加艱難、企業(yè)生存對(duì)現(xiàn)金流要求變得更加緊迫的時(shí)候，就很難嘗試一些并不效率的探索。 建議所有創(chuàng)業(yè)者不要只看市場(chǎng)前景有多大，更重要的是要去看探索的業(yè)務(wù)毛利與現(xiàn)有業(yè)務(wù)毛利之間怎么去選擇才是最優(yōu)選。 最后一點(diǎn)是算賬、算賬、算賬。 剛才已經(jīng)提過(guò)了，算好賬才能打好仗。 任何時(shí)候都要從最小的單位經(jīng)濟(jì)模型來(lái)衡量，每一筆錢投出去，能砸出什么樣的水花，能產(chǎn)生什么樣的效應(yīng)，每招一個(gè)人能帶來(lái)什么樣的產(chǎn)出，每一個(gè)環(huán)節(jié)都是可以通過(guò)算賬去做決策和做判斷，在這個(gè)時(shí)候更應(yīng)該精打細(xì)算。 以上提到的，都是我們能看得到的、實(shí)打?qū)嵉?、現(xiàn)在就可以開(kāi)始做的事情，今天我們不必再去過(guò)度思考疫情會(huì)帶來(lái)什么影響，更多的還是要放長(zhǎng)遠(yuǎn)去看自己可能的生存機(jī)會(huì)在哪。 今天的時(shí)點(diǎn)就是do or die的時(shí)點(diǎn)，這不是危言聳聽(tīng)，希望大家真的能夠有緊迫性，不只看到短期內(nèi)的疫情，而是更多地看到大環(huán)境帶給我們的壓力和緊迫感，立刻行動(dòng)起來(lái)，去前線，去參與升級(jí)變革，活下去，活得更好。