這兩天，世界知名做空機(jī)構(gòu)渾水（就是那個(gè)渾水摸魚的渾水），公開了一份長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的關(guān)于瑞幸的研究報(bào)告，比較負(fù)面。
渾水是一家非常出名的做空機(jī)構(gòu)，特別喜歡在資本市場(chǎng)做空中國(guó)上市公司，堪稱上市公司底褲收割機(jī)。
這份報(bào)告的作者比較神秘，渾水本身收到了匿名信息，觀看后認(rèn)為這份包含25000張小票和大量視頻資料的報(bào)告可信度較高，于是予以公開。
渾水這么做是符合其利益訴求的，畢竟他們作為知名空頭，就是靠股價(jià)下跌賺錢的。
截止目前，瑞幸股價(jià)從最高超過(guò)100億美金跌倒了最低市值75億美金左右，跌幅在20%到25%上下。
坦率的說(shuō)，這個(gè)跌幅，考慮到空單成本，如果杠桿加的不夠大的話，收益并不是很高。
渾水本身應(yīng)該是不滿意的，因?yàn)槿绻凑者@份報(bào)告的力度而言，應(yīng)該是至少50%以上的跌幅。
這份89頁(yè)報(bào)告我看過(guò)之后，笑出了豬叫。
因?yàn)檫@份報(bào)告從頭到尾的核心內(nèi)容就是一句話。
這份報(bào)告的核心主旨內(nèi)容其實(shí)就是一句話，瑞幸在花式割我們資本主義的韭菜，薅資本主義的羊毛，而且還真給他們割了一波大的，F(xiàn)xxk！
在開心之余，我不禁覺(jué)得有2點(diǎn)非常離奇。
1.資本主義怎么反應(yīng)這么慢，而且操作這么沙雕，花了這么大的代價(jià)，請(qǐng)了90多個(gè)全職，1000多個(gè)兼職調(diào)查員，拍了這么多小視頻，最終得出了一個(gè)在中國(guó)幾乎是人盡皆知的結(jié)論。
2.這個(gè)神秘作者看起來(lái)像是我的老讀者了，整個(gè)做空?qǐng)?bào)告看下來(lái)，給我最大的感覺(jué)是在洗我的稿子，各種論點(diǎn)我都在去年寫過(guò)了。
這個(gè)做空?qǐng)?bào)告一出來(lái)，我的微信就炸了，一堆業(yè)內(nèi)同行嘲笑我又被洗稿了，空氣里充滿了快活的氣息。
雖然我覺(jué)得挺煩的，但一想到瑞幸民族之光的業(yè)務(wù)模式被資本主義都認(rèn)可了，我又開心了起來(lái)。
這個(gè)世界真的太魔幻了。
當(dāng)然，瑞幸自己也發(fā)布公告澄清了這件事情。
核心論點(diǎn)基本就是這份報(bào)告是非常惡意的，既不懂瑞幸，也不懂中國(guó)，更不懂支付寶和微信支付的牛逼之處，廣告支出這個(gè)行當(dāng)你們太年輕了也不懂，討厭！
我們其實(shí)所有數(shù)據(jù)都是對(duì)的上的，你們?cè)谖勖镂覀?，你就是饞做空我們的錢了。
瑞幸的澄清看得我更是笑的合不攏腿， 尤其是后面的那個(gè)采取【適當(dāng)】的方法來(lái)維護(hù)權(quán)益，極為傳神。
你按你的想法質(zhì)疑，我按我的想法辟謠，大家對(duì)著空氣使勁就行。
差不多類似于我多看你一眼算我輸?shù)哪欠N感覺(jué)。
這種空對(duì)空的戰(zhàn)斗，你們自己感受一下。
作為已經(jīng)被資本主義石錘的資本主義收割機(jī)，我覺(jué)得有必要好好給再科普一下瑞幸是如何暴打資本主義的。
老讀者都知道我是很喜歡瑞幸這家公司的，因?yàn)樗麄儫鞣劫Y本的錢請(qǐng)我們中國(guó)消費(fèi)者喝便宜優(yōu)質(zhì)的咖啡和奶茶，從消費(fèi)者的角度而言，這是一家接近完美的公司，他們沒(méi)有坑任何消費(fèi)者。
至于從投資者角度，你們難道不覺(jué)得這么一家能講故事，會(huì)講故事，愛(ài)講故事同時(shí)能把股價(jià)搞的上躥下跳的公司，同樣迷人么。
至于你是做多，還是做空，那這是你的選擇問(wèn)題，甚至資本市場(chǎng)上做多和做空瑞幸的都是同一撥人都毫不奇怪，畢竟只有波動(dòng)，才有錢賺。
說(shuō)穿了，不管你是消費(fèi)者，還是投資者，瑞幸這種天生帶有一言難盡的魔幻氣質(zhì)的公司，都是你繞不開的一朵奇葩。
說(shuō)到這里，我突然有點(diǎn)想念樂(lè)視的賈老師了，要是他晚跑路幾年就好了，能和瑞幸來(lái)一場(chǎng)光明正大的故事大王爭(zhēng)奪戰(zhàn)。
高手寂寞。
為什么我一直強(qiáng)調(diào)瑞幸是故事大王級(jí)別的資本韭菜收割機(jī)？
因?yàn)榭v觀瑞幸的發(fā)展史，他們?cè)?個(gè)階段講了3種不同的故事，每一個(gè)故事都是恰到好處，成功讓資本市場(chǎng)出現(xiàn)了各種事故。
尤其是財(cái)報(bào)，寫的和玄幻小說(shuō)一樣，每次讀瑞幸的財(cái)報(bào)，我都有那種認(rèn)知被拓寬的感覺(jué)。
他們真的善于整活兒。
早年講的故事是，中國(guó)是咖啡的藍(lán)海市場(chǎng)。
因?yàn)橹袊?guó)人沒(méi)有喝咖啡的習(xí)慣，而咖啡因又令人上癮，只要能夠教育市場(chǎng)，就有巨大的想象力，未來(lái)人人都會(huì)喝咖啡，瑞幸將助力中國(guó)成為咖啡大國(guó)。
這個(gè)邏輯真的是欺負(fù)外國(guó)人不懂。
因?yàn)榘凑胀瑯拥倪壿?，中?guó)最牛X的創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該是小罐茶。
因?yàn)槲鞣饺撕燃儾璧牧?xí)慣很少，而茶又是具有成癮性的商品，所以潛力巨大，市場(chǎng)廣闊。
所以小罐茶只要一登錄美國(guó)，必將助力美國(guó)成為茶葉大國(guó)。
而且福建，云南，浙江和廣東的假茶商人以及無(wú)孔不入的賣茶小妹們，可以成為茶葉推廣最硬核的尖刀。
也別操心中國(guó)人喝不喝咖啡了，先操心一下美國(guó)人喝不喝茶。
哦對(duì)了，還得操心下炒茶大師們的身體，這個(gè)強(qiáng)度，太頂了。
我們可以發(fā)現(xiàn)一階段的瑞幸，講出來(lái)的故事就是在國(guó)內(nèi)不被認(rèn)可的，所以直到Pre IPO之前，整體的融資都是神州系的朋友圈們左手倒右手。
但其實(shí)不是沒(méi)人投給他們錢，而是瑞幸不要，這家偉大的公司，目的是去資本主義市場(chǎng)割西方韭菜，而非沖著自己人使勁。
抱拳了老鐵。
瑞幸靠著自己咖啡大國(guó)夢(mèng)的故事成功登錄了納斯達(dá)克，并且破了國(guó)內(nèi)公司上市的速度記錄，可以說(shuō)是趕著去暴打資本主義的。
登陸資本市場(chǎng)后，瑞幸瘋狂的補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)消費(fèi)者，那段時(shí)間，3.8和1.8折券漫天亂飛，拉新還免費(fèi)喝，折算下來(lái)可以用全家的價(jià)格喝到星巴克的咖啡因+喜茶的花樣，非常劃算。
瑞幸到底良心不良心，看現(xiàn)金流以及現(xiàn)金來(lái)源就可以了。
2019Q3的財(cái)報(bào)，很明確新增現(xiàn)金來(lái)源于IPO募集，不拿消費(fèi)者一針一線，現(xiàn)金流增速對(duì)比營(yíng)收增速下降（3.5比5），并且虧損持續(xù)加大，可以說(shuō)對(duì)消費(fèi)者層面已經(jīng)良心之極了。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，瑞幸確實(shí)是在割資本主義喂消費(fèi)者。
至于是不是有其他目的，其實(shí)和消費(fèi)者沒(méi)關(guān)系，只要喝到的是便宜大碗優(yōu)質(zhì)的飲品，并且不需要自己額外買單，就夠了。
資本搞來(lái)搞去，關(guān)我們什么事情？
不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，為了能從資本市場(chǎng)上募集更多的錢，瑞幸需要更快的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)以及更好的故事。
于是奶茶加盟和新零售的故事來(lái)了。
奶茶加盟就是小鹿茶開始鋪量，新零售就是各路周邊以及輕食，果汁，堅(jiān)果等產(chǎn)品，從咖啡店，變成了飲食便利店，還帶加盟的。
資本主義事故迎來(lái)了第二階段。
這次的故事同樣和第一次的一樣，國(guó)內(nèi)的人見(jiàn)識(shí)的多了壓根不信，國(guó)外的人被忽悠的一愣一愣的。
熟悉的配方，熟悉的味道。
以及熟悉的美金燃燒的感覺(jué)，以及熟悉的1.8折券。
咖啡故事，奶茶故事，新零售故事之后，瑞幸已經(jīng)在資本市場(chǎng)興風(fēng)作浪，花樣翻新，根本不把美國(guó)韭菜當(dāng)人。
并且追隨的外國(guó)韭菜無(wú)數(shù)，畢竟從數(shù)據(jù)上來(lái)看，這么恐怖的業(yè)務(wù)增量，不說(shuō)前所未有吧，說(shuō)是亮瞎眼是不過(guò)分的。
而且虧損還在收窄。
在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，虧損在收窄，運(yùn)營(yíng)效率在提高，這是非常完美的模型曲線。
你得承認(rèn)線下重運(yùn)營(yíng)出身的神州系團(tuán)隊(duì)，做咖啡門店實(shí)在是高射炮打蚊子。
這不禁讓我想起了魔力挺的神奇廣告。
2019年Q3財(cái)報(bào)一出，美國(guó)資本都在驚呼買買買。
2018年，瑞幸賠了16億，基本上融資的錢都賠進(jìn)去了。
2019年3季度營(yíng)業(yè)虧損為人民幣5.909億元，2018年3季度為人民幣4.856億元。
2019年3季度凈虧損為人民幣5.319億元，2018年第三季度為人民幣4.849億。
2019年3季度每份美國(guó)存托憑證基本和攤薄凈虧損為人民幣2.24元，2018年第三季度為虧損3.60元人民幣。
這個(gè)虧損收窄是實(shí)實(shí)在在的，考慮到之前瑞幸的燒錢速度，這已經(jīng)是極其巨大的進(jìn)步了，差不多從賣一賠二升級(jí)到了賣一賠一半的水準(zhǔn)，進(jìn)步明顯。
資本市場(chǎng)的局限性就在于，他們很多時(shí)候只看數(shù)字，不看數(shù)字背后的東西。
所以他們很容易避開一些坑，然后開心的掉進(jìn)另一些坑。
尤其亮眼的是，在這份財(cái)報(bào)中瑞幸居然被人描述為即將盈利。
這個(gè)盈利是我見(jiàn)過(guò)最6的對(duì)盈利的詮釋。
主要是因?yàn)檫@個(gè)盈利的統(tǒng)計(jì)口徑，是扣除了所有營(yíng)銷成本后的。
意思是，假如我瑞幸不送券，不打廣告，不請(qǐng)代言人，不請(qǐng)大家喝咖啡，但是大家還是不停的買，只算賣咖啡的話，我是盈利的。
看了之后我都傻了，原來(lái)還有這種玩法。
簡(jiǎn)直是邏輯鬼才，資本市場(chǎng)撿到寶了。
Q3財(cái)報(bào)之后，瑞幸股價(jià)大漲，已經(jīng)逼近了百億美金門檻。
于是，他們開啟了故事的第三階段，對(duì)著資本主義瘋狂輸出，重拳出擊。
他們把新零售，升級(jí)成了無(wú)人零售戰(zhàn)略，打造全新的牛逼品牌。
其實(shí)就是搞自動(dòng)販賣機(jī)。
一種是做咖啡的自動(dòng)販賣機(jī)，一鍵出咖啡，高鐵站機(jī)場(chǎng)有很多類似的。
還有一種就是自動(dòng)販賣機(jī)，賣鮮食和零食，白領(lǐng)們應(yīng)該是見(jiàn)的多了，很多搞自動(dòng)販賣機(jī)的。
這次的故事，同樣延續(xù)了前兩次的精髓。
國(guó)內(nèi)沒(méi)人信，資本市場(chǎng)卻為之瘋狂。
說(shuō)到無(wú)人零售也好，O2O也好，經(jīng)歷過(guò)國(guó)內(nèi)燒錢大戰(zhàn)的消費(fèi)者和投資者，都特別清楚這東西燒錢有多厲害。
起碼截止目前，先行者們一大半成了倒霉孩子，極少數(shù)苦苦支撐全身上下只有嘴硬。
活得還不錯(cuò)的，都是有自有供應(yīng)鏈和物流絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的巨頭，一個(gè)新的玩家在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)入場(chǎng)，是非常有趣的。
上一波死掉的無(wú)人零售前輩們的尸體還在抽抽呢。
當(dāng)然，瑞幸自己是懂的，無(wú)非是給燒錢換了全新的說(shuō)法而已。
很多西方韭菜真信了，他們真覺(jué)得這個(gè)構(gòu)思真的牛逼，從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么神速跨界的企業(yè)。
于是無(wú)人零售戰(zhàn)略發(fā)布后不久，資本市場(chǎng)極為認(rèn)可，瑞幸股價(jià)破百億美金。
而且，而且，最關(guān)鍵的來(lái)了。
瑞幸在2020年1月份趁機(jī)完成了增發(fā)，并發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募資規(guī)模超11億美金，真正的穩(wěn)準(zhǔn)狠。
真的是一氣呵成，渾然天成。
資本主義還沒(méi)反應(yīng)過(guò)來(lái)，褲子就沒(méi)了。
后面的事情就到了現(xiàn)在，大家就都知道了，做空?qǐng)?bào)告，瑞幸回應(yīng)，股價(jià)下跌。
我其實(shí)覺(jué)得這個(gè)渾水做的挺好的，因?yàn)槔碚撋?，這很有可能會(huì)逼出瑞幸的第四個(gè)故事。
經(jīng)過(guò)了前3個(gè)故事后，我特別期待瑞幸的下一個(gè)故事。
考慮到故事的特點(diǎn)是國(guó)內(nèi)不怎么信，國(guó)外追捧，同時(shí)很容易給資本市場(chǎng)添堵。
我覺(jué)得區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)非常好的方向，建議加大力度。
除了區(qū)塊鏈之外，新造車也是一個(gè)很好的方向，我看到神州系搞了寶沃，目測(cè)好戲還在后面。
作為優(yōu)秀的，站在抗擊資本主義第一線的，割西方韭菜補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的企業(yè)，我覺(jué)得瑞幸做的已經(jīng)是超出期待了。
不管之前怎么空對(duì)空或者故事會(huì)。
起碼現(xiàn)狀是，現(xiàn)在他們通過(guò)多輪的神奇操作，手中握有海量的現(xiàn)金，已經(jīng)徹底掌握了游戲的主動(dòng)權(quán)。
如果接下來(lái)不出現(xiàn)股價(jià)進(jìn)一步暴跌（當(dāng)前股價(jià)50%以上的跌幅），基本上算是上岸了。
這一路看下來(lái)，這個(gè)操作真的是厲害。
最近瑞幸的資金已經(jīng)寬裕到已經(jīng)開始偶爾發(fā)0折券了，免費(fèi)喝。
作為消費(fèi)者，我基本算是挑不出毛病了。
畢竟這么優(yōu)質(zhì)又便宜的咖啡因，味道也沒(méi)問(wèn)題，還是西方資本買單，喝著都覺(jué)得帶感。
嘴里的不是咖啡，是資本的眼淚。
太帶感了。
喝著咖啡，我突然對(duì)瑞幸有了一絲擔(dān)憂。
瑞幸，一定要堅(jiān)持住，至少要等我把堆積如山的券用完。
愛(ài)你呦。
