被嫌棄是一種什么體驗？
寶馬的4S店，有很多客戶提車時會提個要求，那就是——摳字，也就是說用特殊工具“溫柔地”把車尾的“華晨寶馬”四個字摳下來。
大家可能覺得合資廠的國產(chǎn)車有點跌面子，不過相比于債券市場對“華晨”的嫌棄，扣字實在不叫事兒。
前些天，華晨的各種債券狂跌，跌的持券人差點連親媽都不認識了，七月末還都在90來塊錢的華晨債，十幾天普跌4、50%，當初100元的票面價格，現(xiàn)在很多都是50多塊錢的水準。
6月的時候這些債券還都是”AAA“的評級，這個評級類似酒店行業(yè)里的五星級，按說是低風險，誰承想著還沒倆月就腰斬了。
債券行業(yè)里的人倒是不奇怪，華晨的債券這兩年確實花樣迭出，有的發(fā)債項目被斃了，有的項目沒募滿，AAA債券，國企的，這種事很難想象。
問題出了這么多，華晨也出來做了解釋，主要說了兩點：
● 1、公司作為遼寧省的國企，不會讓它出事的，不用太過擔心；
● 2、目前財務(wù)狀況一切正常，未發(fā)生欠息、拖欠工資的情況。
可惜的是，市場并不這么看，大家擔心啥呢？
就怕他還不上，要知道截止2020年3月末，華晨汽車集團的負債總額已經(jīng)達到1226.75億元。
這些錢主要用來投資新項目了，包括寶馬大東擴建項目、發(fā)動機廠項目、鐵西工廠擴建項目等都在集中建設(shè)。
砸錢砸得兇，按說都是著眼未來的項目，不過借錢要還，但是華晨集團下的業(yè)務(wù)，除了華晨寶馬，剩下基本都是虧的。今年上半年，華晨中華總銷量只有3186輛，平均一個月500輛，金杯系列也很慘淡，去年銷量總共不到2萬輛。
銷量慘淡，高投資低收益，華晨的債未來怎么還，令所有人擔心，價格狂跌也就可以理解了。
更何況，有些債的還付已經(jīng)出現(xiàn)了問題，四月到五月的兩個月內(nèi)，華晨控股已經(jīng)有13次登上被執(zhí)行人榜單，涉及金額七千多萬元：
數(shù)據(jù)來源：天眼查
很多人是因為華晨寶馬才知道華晨。
其實在中國的商業(yè)史中，華晨是個很特殊的案例，這就不得不提到一個叫做仰融的人。
1987年的沈陽，已經(jīng)有了兩個汽車制造廠，當?shù)赜X得效益不錯，讓原沈陽農(nóng)機汽車工業(yè)局副局長趙希友來創(chuàng)辦第三個汽車制造廠，趙希友很快就合并了沈陽50多家汽車零部件企業(yè)聯(lián)合組成了金杯汽車。
說是企業(yè)，其實就是五十多個人的小工廠，人是有了，但沒錢。
趙希友也是個人才，1988年想到了出讓股權(quán)公開募集資金的辦法。
他們打算發(fā)布1億元股票，當時這是個新鮮事，但看得人多出錢的人少，整了一年多，響應(yīng)者寥寥無幾，募集了不到3萬元，這個數(shù)字實在是令人失望。
這時候仰融就登臺了。
關(guān)于仰融的身世，至今都是謎。
一說他是退伍老兵，經(jīng)歷過生死，因機緣巧合到香港走上了金融之路。一說他畢業(yè)于西南財經(jīng)大學，是經(jīng)濟學博士，畢業(yè)后去了香港，創(chuàng)辦華博財務(wù)，主營證券交易與股票交易等相關(guān)業(yè)務(wù)。還有很多別的說法，仰融本人從未公開自己的往事，傳言就越來越多，甚至說他的名字都是假的。
傳言歸傳言，他把公司干上市是真的。
1991年的金杯客車，資金鏈已經(jīng)快斷了，主打車型海獅汽車99%的零件都是從日本進口，合同上都是日元，可是當時日元正在狂漲，海獅面包車每年只能賣2000輛，零件成本卻越漲越瘋，每個季度連進貨的錢都沒有，這么干下去很可能關(guān)門。
這時候仰融來了，用1200萬美元買了沈陽金杯40%的股份，接著又通過換股，慢慢將股比提高到了51%，成了大股東。具體的操作不是自然人持股，而是仰融在百慕大成立的公司——華晨中國汽車控股有限公司。51%似乎還不夠，仰融和華博財務(wù)通過各種形式的運作，將實際控制的股權(quán)提高到了70%。
最后，金杯汽車的資產(chǎn)大半裝進了華晨汽車控股，而華晨汽車控股則打算運作到美國紐交所上市。
臨近上市的9月底，國家體改委在北京二十一世紀飯店召開會議，時任國家體改委副主任劉鴻儒突然在會上嚴肅發(fā)問：遼寧的同志誰來了？華晨在美國上市是怎么回事？
在場的人都一臉疑惑。
那時候中國的股市剛剛起步兩年，證監(jiān)會都還沒有設(shè)立，海外上市的操作更是在大家的認知之外，何況這是國企赴美上市，中央提前竟然沒得到消息，領(lǐng)導還是從香港《信報》上看到一篇《首家中國公司上市美國》，才知道了以金杯客車廠資產(chǎn)為主的華晨汽車即將在紐交所上市。
高層立即做出了嚴厲批示，查！
查歸查，也沒耽誤上市，華晨汽車作為“社會主義國家第一股”很受歡迎， 發(fā)行500萬股，IPO價格16美元，成功籌集資金8000萬美元。去掉600萬美元中介費，還剩7400萬美元，這可是當時非常珍貴的外匯，而且，華晨還走出了一條新路，最后，問責沒有了，一個月后，當了中國第一任證監(jiān)會主席的劉鴻儒還特地表揚了華晨，說這次上市是“完成了不可能完成的任務(wù)”。
有了支持，在仰融的策劃下，華晨系在美國、香港、上海全都上了市。
錢有了，華晨汽車一夜之間進入快車道。從研發(fā)、擴產(chǎn)、銷售宣傳，都有強大資金做支持。
海獅一上來就大賣，擊敗了當時長春一汽的“解放牌”面包車，華晨汽車成為國內(nèi)最被看好的國產(chǎn)品牌之一。
自1996年起，金杯客車每年的銷售以50％速率增長，從1995年的9150輛迅猛增長到2000年的6萬輛，連續(xù)多年占據(jù)輕客市場銷量第一，2000年，金杯客車銷售額達70億元人民幣，利潤僅次于上海大眾和一汽大眾。
2001年，一向低調(diào)且神秘的仰融，被沈陽市授予“榮譽市民”稱號，這年底，在《福布斯》排行榜上，仰融排名第三。
躊躇滿志的仰融表示，將要繼續(xù)增加對金杯的投資，使金杯的汽車產(chǎn)量在2005年達到50萬輛，在2020年達到百萬輛。
這就必然走向擴張了，仰融打算全國布局，這就和地方上產(chǎn)生了矛盾。
當時英國著名汽車公司羅孚汽車商陷入了財務(wù)困境，正在全球?qū)ふ屹I家，仰融看好羅孚的發(fā)動機技術(shù)，認為這是一個可以加速中國汽車產(chǎn)業(yè)二十年進程的契機。
汽車發(fā)動機這種核心項目的選址，應(yīng)該在交通更加便利、配套更齊全的地方，所以，這次仰融打算選擇寧波，這就觸碰了逆鱗。
沈陽當?shù)氐牟簧偃吮緛砭蛯ρ鋈诘馁Y金來源有點存疑，他們認為仰融的第一桶金就不是自己的，而是來源于海南華銀國際信托投資公司———一家據(jù)說是由華遠集團、中國金融學院、中國銀行北京分行合資成立的國有非銀行金融機構(gòu)的支持。
說白了，你仰融就是海南華銀向外投資的經(jīng)辦人，怎么就成了國企華晨汽車的老板了，還想往別處跑？
雙方開始角力，先是金杯汽車的掌門開始和仰融爭奪金杯客車的控制權(quán)，甚至拉來了一汽，一汽吃下了金杯汽車51%的股，正式接管了金杯汽車。
為了鞏固自己在金杯客車的主導地位，仰融在2001年讓華晨中國收購了上海申華實業(yè)，并將金杯客車的銷售業(yè)務(wù)授權(quán)給了申華實業(yè)，把金杯客車的命門被牢牢的攥在了華晨手里。
一汽一看獨家銷售權(quán)沒了，覺得沒有勝算，又把金杯汽車的股權(quán)吐了出去。
也是在這一年，華晨的市值達到了300億元人民幣。
不過這一年發(fā)生的另一件事情讓雙方徹底鬧掰了。
沈陽一直希望通過華晨重整沈陽的汽車工業(yè)，當時通用汽車有意在沈陽將金杯通用做大，中華轎車項目也打出年產(chǎn)20萬到30萬輛目標。沈陽為此雄心勃勃喊出了“要將汽車產(chǎn)量擴大到100萬輛，打造中國‘底特律’”的口號。
顯然，沈陽覺得，華晨這個大塊頭應(yīng)該在這里出一份力。
2001年8月，沈陽提出金杯汽車與華晨汽車擬按49％和51％的股權(quán)比例對參股企業(yè)——金杯客車進行增資，誰知道華晨一個子兒沒拿，卻準備抽出資金投資在南方的“跨海大橋”項目，矛盾的導火索就這么被點燃了。
雙方?jīng)]法調(diào)和，2002年5月，仰融自稱受到“迫害”出走美國，三個月后，華晨與寶馬籌備許久的合資廠拿到了批復文件。
文件下來的第二天，仰融被遼寧省檢察院以涉嫌經(jīng)濟犯罪批準逮捕。華晨的仰融時代徹底結(jié)束了，集團有人評價他， “他在本集團的管理、運作和業(yè)務(wù)的參與是微不足道的?！?/p>
仰融走后的華晨，先是從美股退了市，但是幾年走下來，除了寶馬項目，其他的幾個產(chǎn)品線都不達預(yù)期，產(chǎn)品體系混亂、缺少支柱車型、渠道建設(shè)遲緩，品牌也越來越弱，從2011年開始，華晨汽車每年的收入超過90%全靠寶馬，金杯和中華越來越邊緣化。
虧得越來越多，華晨不得已開始賣資產(chǎn)，但執(zhí)行的不順利，接盤俠一直不好找，到了2018年10月，華晨寶馬開了提高合資股比的先例，外資當然知道這是賺錢的生意，以290億的價格增持股份至75%，至2022年末，華晨汽車集團將獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款本息約368億元。
這錢看著不少，但是少了寶馬加持，悲觀的人甚至覺得華晨未來恐怕會和力帆一樣的結(jié)局。
為啥這么不看好呢？在他們看來華晨還存在很多問題：
1、忽略開發(fā)能力，產(chǎn)品差。
仰融之后執(zhí)掌華晨的是祁玉民，之前他是大連的副市長，背靠寶馬輸出技術(shù)，祁玉民覺得整車發(fā)展就是技術(shù)的整合，對于自主技術(shù)的研發(fā)并不看重。
此外，華晨對于市場和消費者的喜好不敏感，覺得自己只要生產(chǎn)出來車就行了，總會有人買的。于是，誕生了很多失敗的車型。典型產(chǎn)品如華晨自主高端商務(wù)車華頌7，一經(jīng)推出便質(zhì)疑聲不斷，甚至有媒體發(fā)聲調(diào)侃稱這是一款“市面罕見，沒有手套箱和隱私玻璃，且與市場脫節(jié)”的商務(wù)車。
據(jù)說祁玉民為華頌7開過107次會，最后銷量就是不行。
此外，華晨汽車質(zhì)量問題也堪憂，尊馳在2007年時曾得到過Euro-NCAP標準下一星的評價，被德國媒體譏諷為“來自中國的廢鐵”。現(xiàn)在的新車也沒好到哪去：
2、內(nèi)耗走了不少人。
華晨在動蕩期的高層頻繁變動，導致核心技術(shù)團隊流失了不少：華晨金杯負責研發(fā)的趙福全投奔吉利，負責銷售的楊波投奔奇瑞，劉志剛攜大批“親衛(wèi)軍“轉(zhuǎn)投比亞迪等，都是華晨重大的損失。
3、新能源汽車屢戰(zhàn)屢敗。
汽車的新賽道就是新能源汽車，其實華晨的布局并不算晚，2010年華晨就推出了中華駿捷FSV混動汽車，2016年又發(fā)布了中華V3純電動版和中華H230EV，但是中華V3還沒上市就杳無音信，僅剩的新能源車型中華H230EV銷量在兩年內(nèi)銷量不到一千輛。
2018年9月，由于停止生產(chǎn)新能源汽車產(chǎn)品超過12個月，華晨汽車被取消了新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)。
按工信部說法，華晨汽車將不再被受理任何新能源汽車申報，再次生產(chǎn)新能源汽車產(chǎn)品需要重新經(jīng)過工信部的準入條件核查。這事搞不定，華晨的新能源車業(yè)務(wù)也就沒啥希望了。
現(xiàn)在，留給華晨的時間怕是已經(jīng)不多了。
今年疫情對汽車廠商打擊很大，今年6月份，華晨中華已經(jīng)擴大了放假輪休的范圍：
有消息傳出，華晨中華的員工們這樣“放長假”、“輪流上班”的狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)到年底，輪休在家的員工只能按照沈陽最低工資標準（1810元）發(fā)放薪酬。而有內(nèi)部人士爆料，華晨中華公積金6個月沒打錢，7月份醫(yī)療保險也沒有進賬。
不僅是日常運營，在債券價格暴跌之后，華晨集團的債權(quán)方也傳出成立債委會的消息，華晨中國將破產(chǎn)重組的說法也不絕于耳，確實，一千多億的負債，靠現(xiàn)在的華晨，太難了。