隨著國家對民辦教育的發(fā)展提出了新要求，政策法規(guī)陸續(xù)進(jìn)行調(diào)整，“規(guī)范中發(fā)展”已經(jīng)成為現(xiàn)在和未來十年的主旋律。同時，民辦教育行業(yè)經(jīng)過近三十年的發(fā)展，也在進(jìn)行成熟期洗牌。教育行業(yè)的投資環(huán)境與資本邏輯發(fā)生了重大變化，民辦教育整個體系正在進(jìn)行重構(gòu)。
資本市場的反應(yīng)給教育市場帶來了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，行業(yè)的投資機(jī)會在哪里？風(fēng)險又何在？資本端、需求端、供給端都出現(xiàn)了怎樣的變化？帶著這些問題，決勝網(wǎng)對話晟泰教育陳煒先生。陳煒提出了“教育服務(wù)于時代”的重要觀點，他指出職業(yè)培訓(xùn)是未來教育產(chǎn)業(yè)投資的極其重要領(lǐng)域。他將站在產(chǎn)業(yè)的角度，用獨特的視角為我們剖析職業(yè)教育的投資環(huán)境與資本邏輯。
——陳煒 晟泰教育投資集團(tuán)副總裁、晟泰君格公司執(zhí)行董事
Q&A
訪問官：決勝網(wǎng)
采訪對象：晟泰教育投資集團(tuán)副總裁、晟泰君格公司執(zhí)行董事 陳煒
晟泰教育以前主要針對高端的國際化幼兒園、國際化中小學(xué)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，成績顯著。為何現(xiàn)在又進(jìn)軍職業(yè)教育領(lǐng)域？當(dāng)下教育產(chǎn)業(yè)投資發(fā)生了變化？
陳煒：教育服務(wù)于時代。隨著國家對民辦教育的發(fā)展提出了新要求，政策法規(guī)陸續(xù)進(jìn)行調(diào)整，“規(guī)范中發(fā)展”已經(jīng)成為現(xiàn)在和未來十年的主旋律。同時民辦教育行業(yè)經(jīng)過近三十年的發(fā)展，也在進(jìn)行成熟期洗牌。教育行業(yè)的投資環(huán)境與資本邏輯發(fā)生了重大變化，民辦教育整個體系正在進(jìn)行重構(gòu)，對于投資者，可以說是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。詳細(xì)分析一下民辦教育各個領(lǐng)域，可以得出——職業(yè)培訓(xùn)，是未來教育產(chǎn)業(yè)投資的極其重要領(lǐng)域。
幼教領(lǐng)域，自2018年11月份起，國家對學(xué)前領(lǐng)域進(jìn)行政策調(diào)整，大力發(fā)展公辦幼兒園和普惠制幼兒園，限制資本通過上市路徑退出，以長期投資和運營為目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)資本迎來了機(jī)會，而以大資本運作上市為退出路徑的投資方則紛紛退出幼教領(lǐng)域。疫情也使幼教行業(yè)受到較大影響。
義務(wù)制教育屬于基本公共服務(wù)領(lǐng)域，今年9月1日深改委審議通過《關(guān)于規(guī)范民辦義務(wù)教育發(fā)展的實施意見》，強(qiáng)調(diào)確保義務(wù)教育公益屬性，辦好辦強(qiáng)公辦義務(wù)教育。在此領(lǐng)域，存量的民辦學(xué)校面臨著嚴(yán)格監(jiān)管并調(diào)整的可能性，重資產(chǎn)投資新進(jìn)入者路已不通。民辦高中階段，可以選擇營利性辦學(xué)，但也面臨著更加規(guī)范管理的局面，同時資本扎堆此領(lǐng)域，競爭將白熱化。
民辦大學(xué)階段，過去的8年，是民辦高等教育資本化發(fā)展的黃金期，眾多高等教育集團(tuán)紛紛赴港上市。但隨著此領(lǐng)域進(jìn)入成熟洗牌期，政府主管部門又陸續(xù)出臺了一些新的指導(dǎo)意見，行業(yè)資本化發(fā)展熱度減退，呈現(xiàn)向產(chǎn)教融合、創(chuàng)立應(yīng)用技術(shù)型大學(xué)方向深化發(fā)展的趨勢。培訓(xùn)領(lǐng)域，屬于非基本公共服務(wù)，可以在行業(yè)規(guī)范管理下市場化發(fā)展。線下培訓(xùn)市場集中明顯。新東方、好未來等超大型機(jī)構(gòu)市場占有率在提高，大量中小機(jī)構(gòu)在洗牌中消亡，疫情也加速了這種淘汰過程。人工智能、在線教育、數(shù)據(jù)分析等科技類領(lǐng)域，今后將會不斷優(yōu)化模式，迅猛發(fā)展，資本會持續(xù)關(guān)注和投入。
綜上所述，由于政策及行業(yè)洗牌等影響，教育產(chǎn)業(yè)很多領(lǐng)域資本運作的空間被壓縮，資本需要尋找新的有長期發(fā)展?jié)摿Α⑹袌鲇幸欢`活度的領(lǐng)域進(jìn)行投資。職業(yè)培訓(xùn)在現(xiàn)在及未來，應(yīng)是資本追逐和重點發(fā)力的熱門領(lǐng)域。
職業(yè)教育目前的政策環(huán)境如何？產(chǎn)業(yè)空間大嗎？目前有資本在進(jìn)軍這個領(lǐng)域，您詳細(xì)分析一下？
陳煒：首先，分析一下職業(yè)教育的政策走向。
2020年黑天鵝和灰犀牛接踵而至，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，總體就業(yè)形勢十分嚴(yán)峻，保就業(yè)成為《2020年政府工作報告》的關(guān)鍵詞。報告指出“今年高校畢業(yè)生達(dá)874萬人，要促進(jìn)市場化社會化就業(yè)，高校和屬地政府都要提供不斷線的就業(yè)服務(wù)。資助以訓(xùn)穩(wěn)崗，今明兩年職業(yè)技能培訓(xùn)3500萬人次以上，高職院校擴(kuò)招200萬人，要使更多勞動者長技能、好就業(yè)?！?/p>
從2018年下半年至今，國家連續(xù)出臺十余項關(guān)于職業(yè)教育領(lǐng)域的新政新策，以《國家職業(yè)教育改革實施方案》為核心，以及《加快推進(jìn)教育現(xiàn)代化實施方案（2018-2022）》、《中國教育現(xiàn)代化2035》、《關(guān)于在院校實施“學(xué)歷證書+若干職業(yè)技能等級證書”制度試點方案》、《建設(shè)產(chǎn)教融合型企業(yè)實施辦法（試行）》等，提出了多項創(chuàng)新性舉措，為職教發(fā)展帶來了巨大政策紅利。國家職業(yè)教育經(jīng)費投入從2009年的2120億元提升至2018年的4613億元，年化增速達(dá)8.1%，并累積使用1000億失業(yè)保險基金實施職業(yè)技能提升行動。
據(jù)德勤測算，2018年中國職業(yè)教育市場整體規(guī)模已超過5000億元，學(xué)歷職教和非學(xué)歷職教分別占比37%和63%。未來5年，中國職業(yè)教育將保持12%的復(fù)合年均增長率。到2023年學(xué)歷職教市場規(guī)模將接近3000億元，非學(xué)歷職教市場規(guī)?？赡艹^6000億元。
可以看出，國家政策導(dǎo)向明確，十分支持和鼓勵發(fā)展職業(yè)教育，且是教育行業(yè)中難得的未設(shè)“門檻”或“門簾”的行業(yè)領(lǐng)域，未來市場空間非常廣闊。
其次，從人才市場的供需兩端進(jìn)行對比分析。
從人才需求端分析，驅(qū)動職業(yè)教育快速發(fā)展的因素主要有三個方面。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整使市場對技能型勞動力需求直線上升。我國技能勞動者僅占就業(yè)人口的21.3%，其中高技能人才數(shù)量不足6%。預(yù)計“十三五”期間結(jié)構(gòu)性失業(yè)人口規(guī)模大致為1425萬人。第二，戰(zhàn)略性新興行業(yè)發(fā)展迅猛，大數(shù)據(jù)、AI等新技術(shù)層出不窮，急需應(yīng)用性技術(shù)型人才，如數(shù)字化管理師、人工智能工程技術(shù)人員、電子競技運營師、全媒體運營師等。根據(jù)人社部預(yù)測，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)2020 年人才總量1800 萬人，缺口750 萬人，到 2025 年人才總量 2000 萬人，缺口950 萬人，是目前十大重點領(lǐng)域中人才總量以及缺口最大的。第三，人才流動加快，人才自身對于職業(yè)技能水平的提升需求極大地推動職教發(fā)展?！缎侣殬I(yè)在線學(xué)習(xí)平臺發(fā)展報告》顯示96%以上的職場人士希望學(xué)習(xí)新職業(yè)。
從供給端分析，自高校擴(kuò)招后每年400多萬大學(xué)生就業(yè)，但我國高等教育普遍存在專業(yè)設(shè)置與企業(yè)崗位需求脫節(jié)的問題，客觀上導(dǎo)致不能學(xué)以致用，這是職業(yè)教育領(lǐng)域巨大的市場增量空間?，F(xiàn)有職業(yè)院校專業(yè)設(shè)置中開設(shè)專業(yè)重合最多的是財經(jīng)類、電子信息類、文化教育類和制造類，重置率高達(dá)60%-80%。大量設(shè)置熱門專業(yè)和低門檻專業(yè)，院校缺乏應(yīng)有的特色專業(yè)競爭力。其次，職教生源質(zhì)量參差不齊，加之新興專業(yè)教研難度大，部分職教院校、機(jī)構(gòu)的教學(xué)質(zhì)量有待提升。
對比人才需求與人才培養(yǎng)可發(fā)現(xiàn)，供與需存在著錯位嚴(yán)重，人才匹配十分不平衡、不對等的情況。需要針對客觀的市場需求，推動產(chǎn)教融合，更新調(diào)整學(xué)校的專業(yè)設(shè)置，培養(yǎng)社會需要的應(yīng)用技術(shù)型人才。
第三、從資本的進(jìn)與出分析。
過去的二十年，職業(yè)培訓(xùn)教育領(lǐng)域，是唯一一個沒有被資本過度翻炒的辦學(xué)領(lǐng)域。此領(lǐng)域運營以輕資產(chǎn)運作為主，成本遠(yuǎn)低于學(xué)歷學(xué)校建設(shè)，利潤率可觀，資本退出方式靈活且周期短，合規(guī)性易梳理，投資風(fēng)險可控。
在前述教育產(chǎn)業(yè)其他領(lǐng)域投資受阻的現(xiàn)實下，面對職教政策紅利與市場剛需，不少類型的資本開始布局優(yōu)質(zhì)職教資產(chǎn)，創(chuàng)新職業(yè)教育業(yè)務(wù)模式，進(jìn)行跨界資源整合。比如新東方教育集團(tuán)與教育部學(xué)校規(guī)劃建設(shè)發(fā)展中心合作，支持設(shè)立“中國教育智庫聯(lián)盟師范生就業(yè)與職業(yè)發(fā)展研究中心”，圍繞師范類人才培養(yǎng)、就業(yè)與職業(yè)發(fā)展等開展業(yè)務(wù)。
以民辦高等教育為主要投資目標(biāo)的教育集團(tuán)，不少已是香港上市公司，但受到民辦高?？偭刻旎ò宓南拗?，且行業(yè)也進(jìn)入成熟期洗牌階段，再加近期政府主管部門出臺了一些指導(dǎo)性意見，按以前投資并購學(xué)校并做大單體的發(fā)展模式，是不能夠滿足集團(tuán)發(fā)展要求的。此類教育集團(tuán)今后資本和業(yè)務(wù)發(fā)力的重點，會向與旗下高校業(yè)務(wù)緊密結(jié)合的職教服務(wù)類項目（如支持共建二級學(xué)院或?qū)I(yè)）、就業(yè)培訓(xùn)等支持創(chuàng)建應(yīng)用技術(shù)型大學(xué)的項目領(lǐng)域進(jìn)行拓展。
另一顯著風(fēng)向，是國企在進(jìn)軍職業(yè)教育領(lǐng)域的投資?！蛾P(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》及一系列指導(dǎo)文件的頒布，標(biāo)志著國企混改的頂層設(shè)計基本完成。國企體量大、信用水準(zhǔn)高，意味著混改釋放的資源、政府關(guān)系、企業(yè)信用將成為巨大的市場紅利。國企自身可以提供大量就業(yè)機(jī)會，同時利用其強(qiáng)大的資本實力和業(yè)務(wù)版塊協(xié)同發(fā)展，將成為是今后社會職業(yè)教育發(fā)展的重要力量。
投資職教培訓(xùn)領(lǐng)域，退出通道是明確、暢通且多樣化的。職教培訓(xùn)可以選擇營利性資質(zhì)，在A股、港股、美股等上市都是合規(guī)的，有不少案例可參照。無論是獨立IPO、借殼上市，還是被上市公司并購，職教培訓(xùn)項目都是特別優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?，F(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板注冊制已開放，對上市企業(yè)的要求為“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”，為職教投資開辟了一條便捷的退出通道。
職業(yè)培訓(xùn)也存在很多細(xì)分領(lǐng)域，您認(rèn)為那些方面可以作為投資重點？投資的邏輯如何？
陳煒：職業(yè)培訓(xùn)這個領(lǐng)域，客觀上已經(jīng)存在了二十余年，有著很多細(xì)分賽道，比如傳統(tǒng)的各類認(rèn)證培訓(xùn)、技術(shù)工種培訓(xùn)等等。結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，國家政策的引導(dǎo)，人才需求變化，學(xué)校辦學(xué)優(yōu)化發(fā)展等因素，現(xiàn)提出以產(chǎn)教融合定位為背景，針對鏈接院校與就業(yè)端的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資，即以投資B+G端項目（引入企業(yè)資源，協(xié)助教育主管部門，本科、高職、中職學(xué)校共建二級學(xué)院、共建特色專業(yè)等），后向投資C端項目延伸，包括就業(yè)培訓(xùn)、公職類考試培訓(xùn)、考研類培訓(xùn)、國際合作等幾個主要方向。
2014年教育部開始啟動高校轉(zhuǎn)型改革,表示要將國家普通高等院校1200所學(xué)校中的600所地方本科高校由傳統(tǒng)專業(yè)辦學(xué),向應(yīng)用技術(shù)型、職業(yè)教育類轉(zhuǎn)型發(fā)展。全國現(xiàn)有高等職業(yè)學(xué)校數(shù)量1400余所，中等職業(yè)學(xué)校數(shù)量10000余所。此類學(xué)校都是需要創(chuàng)辦新型二級學(xué)院，更新專業(yè)設(shè)置和人才培養(yǎng)模式，與企業(yè)深度對接，培養(yǎng)新產(chǎn)業(yè)技術(shù)領(lǐng)域的強(qiáng)就業(yè)型人才。
目前社會上有一定數(shù)量做產(chǎn)教融合服務(wù)的公司，他們連結(jié)大量的企業(yè)，整合社會資源協(xié)助學(xué)校共建二級學(xué)院（如機(jī)器人學(xué)院、人工智能學(xué)院等）或共建新型專業(yè)，在學(xué)校投資設(shè)立各種實訓(xùn)室或建立實訓(xùn)基地，幫助學(xué)生到合作企業(yè)中實習(xí)并就業(yè)。
此類公司一般都會廣泛地與眾多學(xué)校開展合作，少則幾家，多則數(shù)百家。投資此類公司，等于修建了一個蓄水池，里面存儲眾多學(xué)校渠道資源及學(xué)生資源，十分有利于后續(xù)就業(yè)培訓(xùn)、考研、公職類考試項目等產(chǎn)業(yè)鏈項目的延展。同時此類項目十分穩(wěn)定，與學(xué)校簽約時間長，風(fēng)險低。特別是在疫情下，業(yè)務(wù)和財務(wù)指標(biāo)幾乎不受影響。
2020年國家要完成3500萬人的就業(yè)培訓(xùn)任務(wù)，各部委撥付大量資金支持開展就業(yè)培訓(xùn)。目前社會上有一定數(shù)量設(shè)立創(chuàng)業(yè)學(xué)院、開展崗前培訓(xùn)的公司，承接政府和社會各領(lǐng)域的培訓(xùn)任務(wù)。此類公司未來10年都是具有一定投資價值的。公職類考試培訓(xùn)包括公務(wù)員考試培訓(xùn)、教師資格、醫(yī)師資格、國企招錄等領(lǐng)域，在當(dāng)今國有企業(yè)大發(fā)展的時代背景下，此領(lǐng)域的熱度會越來越高。
考研行業(yè)，已經(jīng)有著近30年的發(fā)展歷史，早已進(jìn)入了白熱化的成熟期洗牌階段。2020年研究生大擴(kuò)招，這一領(lǐng)域煥發(fā)了第二春。職業(yè)教育領(lǐng)域的國際合作項目，也是投資的選項之一。2020年9月5日舉行的國際教育服務(wù)論壇上，教育部負(fù)責(zé)人表示中國已與188個國家和地區(qū)、46個重要國際組織建立了教育合作與交流關(guān)系，與54個國家簽署了高等教育學(xué)歷學(xué)位互認(rèn)協(xié)議。
打通職教產(chǎn)業(yè)鏈，2B和2G端深耕專業(yè)共建、學(xué)院共建，切實為企業(yè)做好人才服務(wù)，以雙向服務(wù)為核心競爭力。2C端，可布局就業(yè)培訓(xùn)、考研、國際交流、公職考試、資格認(rèn)證等多個賽道，其中考前/職前培訓(xùn)具有剛性需求，是受眾選擇職業(yè)教育的核心目的，因此職教培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的核心競爭力就體現(xiàn)在考試通過率或指導(dǎo)就業(yè)率上。
中公教育是線下公職培訓(xùn)行業(yè)龍頭，2018年借殼亞夏汽車上市，年營收規(guī)模達(dá)62.4億，A股市值已1900多億人民幣。目前除市占率持續(xù)提升的公職招考業(yè)務(wù)，中公教育還積極布局MBA/MPA和IT培訓(xùn)賽道，2019財年IT培訓(xùn)收入增長超過300%。
有了上述產(chǎn)教融合下的產(chǎn)業(yè)鏈項目支撐，則可以發(fā)揮產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新的優(yōu)勢，再結(jié)合其他產(chǎn)業(yè)跨界的資源支持，冠以資本運作為強(qiáng)力推動，就具備了配合地方政府建立產(chǎn)教融合職業(yè)教育基地、職教城、人才小鎮(zhèn)等新型園區(qū)項目的能力。堅實的產(chǎn)業(yè)資源和資本力量，是協(xié)助政府招商引資，落地優(yōu)質(zhì)企業(yè)，提高當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)率等的重要力量。
綜上所述，目前我國職業(yè)教育發(fā)展處于初級階段，行業(yè)分散，相信在政策扶持及就業(yè)剛需的推動下，會涌現(xiàn)出一批項目模式設(shè)計新穎、教研和實訓(xùn)能力扎實、獲客渠道廣泛、客戶使用粘性大、就業(yè)率高的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)。
對于教育產(chǎn)業(yè)資本，要充分利用國家政策的東風(fēng)，緊盯剛性就業(yè)培訓(xùn)需求，以強(qiáng)資本化運作為手段，抓住國有企業(yè)和上市公司迅速進(jìn)行職業(yè)教育投資布局，特別是針對前述“以產(chǎn)教融合定位為背景，針對鏈接院校與就業(yè)端的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資”為重點投資方向。相信很快，會有更多比肩中公教育、華圖教育、達(dá)內(nèi)教育、中國東方教育的優(yōu)質(zhì)企業(yè)涌現(xiàn)出來，職業(yè)培訓(xùn)教育發(fā)展的十年黃金期已經(jīng)到來！
晟泰教育計劃如何開展投資？具體投資的模式是什么樣的？
陳煒：首先，我們發(fā)揮大型國有企業(yè)進(jìn)軍職業(yè)教育的資本優(yōu)勢，利用國家支持國企進(jìn)行混合所有制改革的精神和舉措，積極與AAA級國企開展資本合作，共同出資設(shè)立混合所有制的投資公司平臺。這既可以支持國有企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又可以發(fā)揮國有企業(yè)背景、信用、資金等資源優(yōu)勢。目前我們的合資公司已在設(shè)立中，順利完成了首個備選項目的入場盡調(diào)，會很快簽署投資協(xié)議。另有多個備選項目在盡調(diào)準(zhǔn)備過程中。
其次，我們遴選的項目，是按照前面介紹的“以產(chǎn)教融合定位為背景，針對鏈接院校與就業(yè)端的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資”。具體標(biāo)準(zhǔn)為項目受疫情影響小，運營團(tuán)隊有核心競爭力，合規(guī)凈利潤不低于1000萬，能夠接受我們控股投資并共同走向資本市場。計劃在三年內(nèi)，完成不低于2個億凈利潤的項目并購。在疫情下，今年一月份我們進(jìn)行籌劃，三月份開始驅(qū)車赴河北、天津、山東、江蘇、上海等地深入考察項目，總計遴選30余家項目，精選出5家作為今年和明年投資收購的重點。
第三、在資本角度，我們也在斟酌考慮采用獨立IPO（注冊制）、借殼、聯(lián)合國企共同投資上市公司等資本退出的方式。重點方向是A股和港股。
最后，我們混合所有制的投資平臺，對備收項目可以做強(qiáng)賦能支持。平臺的投資不止是資金的支付，更是提供產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助力。晟泰教育本身屬于教育產(chǎn)業(yè)資本，有著教育領(lǐng)域行業(yè)協(xié)會的資源支撐，在各地方有著很多重要的合作伙伴。同時集團(tuán)背后也有地產(chǎn)、金融版塊的有力地協(xié)同支持。合作的國企在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，也能夠給被投資項目發(fā)展帶來很大的促進(jìn)力量。比如大型職業(yè)教育產(chǎn)業(yè)園區(qū)、職教人才小鎮(zhèn)等項目，一般的公司難以運作，我們就可以全力推進(jìn)。
歡迎社會各界的朋友們支持晟泰教育，支持中國的職業(yè)教育發(fā)展。投資職業(yè)教育，也是君子辦學(xué)，家國情懷的愛國體現(xiàn)，是承擔(dān)就業(yè)報國的社會責(zé)任！讓我們大家一起努力！