2020年11月28日，青島新金融中心啟動儀式暨2020青島新金融產(chǎn)業(yè)高峰論壇在青島隆重舉行。創(chuàng)新金融科技·投資創(chuàng)業(yè)青島。本次大會的召開是新金融行業(yè)一次難得的峰會?，F(xiàn)場眾多金融投資機構(gòu)大咖與業(yè)界知名專家、企業(yè)家們也帶來了精彩的主題演講與圓桌討論，對市北區(qū)新金融產(chǎn)業(yè)未來高質(zhì)量發(fā)展進行了細致且深度的思考，遠瞻市北區(qū)新金融產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展，力推青島成為全國金融科技新高地。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所陳道富發(fā)表了主題演講。他在演講中表示：
“開放銀行是產(chǎn)業(yè)、科技和金融深度融合的助推器?！?/p>
“中國正在進入一個數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)字經(jīng)濟給我們提供了非常大的想象空間，但同時也給我們的金融提出了非常巨大的挑戰(zhàn)，即如何滿足工業(yè)時代向服務(wù)業(yè)和數(shù)字時代的轉(zhuǎn)型需要。”
“金融是以信任為基礎(chǔ)，基于信任進行匯聚，同時進行再分配，從而實現(xiàn)資源在時空上面的優(yōu)化。而技術(shù)用它數(shù)字優(yōu)勢來加劇這個過程，使得現(xiàn)在的金融業(yè)務(wù)無時不在、無處不在，并且開始關(guān)注人的體驗，關(guān)注人在獲得金融服務(wù)時候的愉悅程度，同時要做到更加客觀和理性?！?/p>
“數(shù)字經(jīng)濟在金融領(lǐng)域或者在社會運行過程中價值在哪？真正的價值就是通過這種映射的方法，從實到虛，然后又從虛回到實的過程中降低了邊際成本。”
以下是演講原文，略經(jīng)整理，經(jīng)本人同意后發(fā)布。
新金融：更為關(guān)注人的體驗
中國經(jīng)濟發(fā)展到今天，正步入一個非常重要的時期，開啟了一個新的時代。我們這個經(jīng)濟體正從過去機械特征比較明顯的經(jīng)濟體，轉(zhuǎn)向具有一些生命特征的復雜經(jīng)濟體，如何引導并管理這個復雜經(jīng)濟體成長和轉(zhuǎn)型，是我們未來高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。金融如何為復雜經(jīng)濟體的成長提供自己應(yīng)有的助力，可能需要多方的努力。
面向未來，“十四五”規(guī)劃中也有所體現(xiàn)，全球經(jīng)濟正在進入數(shù)字經(jīng)濟時代。數(shù)字經(jīng)濟給我們提供了非常大的想象空間，但同時也給金融提出了非常巨大的挑戰(zhàn)，即如何滿足工業(yè)時代向服務(wù)業(yè)和數(shù)字時代的轉(zhuǎn)型需要。
這個轉(zhuǎn)型時期，金融也與新信息技術(shù)相互結(jié)合。我國交替使用多個改變，如互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技，以及最近談得比較多的數(shù)字金融。這些概念所表達的側(cè)重點不同，但有一個共同點，那就是新一代的信息技術(shù)與金融的融合。數(shù)字時代，數(shù)據(jù)和信息技術(shù)的作用越來越重要，幾乎所有的事物、狀態(tài)和行為都被轉(zhuǎn)換為數(shù)字，并用信息技術(shù)進行處理。信息技術(shù)與金融結(jié)合，或者是金融應(yīng)用新技術(shù)，或者是新技術(shù)驅(qū)動金融再造，，兩者結(jié)合起來就產(chǎn)生新的金融服務(wù)、金融業(yè)務(wù)和金融模式。
當前一般談及的新一代信息技術(shù)，一般就是指大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)。那么金融又是什么呢？剛才李總（英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹）回顧了新金融沖擊，重新思考什么是金融。那么金融到底是什么？當前信息技術(shù)的發(fā)展，已經(jīng)把金融所呈現(xiàn)的外部形態(tài)給打破了，原有金融業(yè)務(wù)、金融機構(gòu)的邊界非常模糊。但是金融本質(zhì)的功能沒有變，這就是金融是處理人跟人之間的關(guān)系，它是基于信任的資源在時間和空間上的再配置。金融是提高社會合作效率的制度安排。
金融是以信任為基礎(chǔ)，資源基于信任匯聚，再分配，從而實現(xiàn)資源在時空上的優(yōu)化配置。信息技術(shù)通過數(shù)字化加速這個過程，使得現(xiàn)在的金融業(yè)務(wù)無時不在、無處不在，開始關(guān)注人的體驗。金融科技既關(guān)注人在獲得金融服務(wù)時候的愉悅程度，同時也追求更加客觀和理性。
新技術(shù)：重塑數(shù)字金融時代
從歷史來看，現(xiàn)代金融業(yè)就是一部科技發(fā)展史。現(xiàn)在的信息技術(shù)改造金融的過程，與歷史上其他技術(shù)改造金融的區(qū)別在哪？當前的技術(shù)，從歷史上主要關(guān)注認識并開發(fā)自然界，開始轉(zhuǎn)向更關(guān)注人自身， 記錄并研究人和人之間的社會活動，在尋找社會活動的更好組織。
金融科技在經(jīng)濟中是如何發(fā)揮作用的。簡單的做一個對比，金融如何提高人類合作效率，提高經(jīng)濟運行效率。它其實是通過一種映射。實體經(jīng)濟通過投資活動、生產(chǎn)活動和各種消費儲蓄行為來完成循環(huán)，金融把投資行為、儲蓄行為映射到金融空間，變成可投資的金融資產(chǎn)，變成可投資的金融資金，然后在虛擬的空間里實現(xiàn)配備。這個過程可以極大地降低成本，提高效率。因為它只要在虛擬世界完成匹配后，再將結(jié)果在現(xiàn)實世界以物理世界最有效的方式實現(xiàn)就可以了。
數(shù)字金融延伸了金融映射過程。它把投資儲蓄行為的映射延伸到了生產(chǎn)和消費，而且是動態(tài)化的，實時參與這個過程。也就是說，它把現(xiàn)實經(jīng)濟世界的所有運轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，都轉(zhuǎn)化為數(shù)字空間里的數(shù)字。在處理數(shù)字的過程中，邊際成本基本可以忽略不計，然后還可以把專家的知識，通過機器學習等人工智能技術(shù)整合在一塊。這種映射和整合的價值在哪？通過這種映射的方法，從實到虛，然后又從虛回到實的過程中降低了邊際成本。
實際上很多社會的安排，如各類機構(gòu)組織、市場制度，到目前為止大量的金融制度安排等等，都是為了降低交易費用，提高我們的合作效率的。數(shù)字化和人工智能處理把交易和處理成本降低甚至接近零后，這些制度、組織、市場的安排還需要用原來的方式嗎？這已不完全必要了。在邊際交易成本和處理成本接近零的世界，社會的組織會更加強調(diào)充分發(fā)揮微觀主體的主動能動性，強調(diào)外部合作，更廣范圍更深程度以更復雜的環(huán)節(jié)整合資源。這就會帶來社會組織形態(tài)的變化，這是一個重構(gòu)的過程。各個層次的社會組織、機構(gòu)內(nèi)部的業(yè)務(wù)運作，邊界會模糊，都需要進行重構(gòu)。或者用之前大家都在談?wù)摰摹叭ブ行摹钡脑u論，當前的信息技術(shù)，在技術(shù)層面上好像是“去中心化”的過程，但越是徹底的“去中心化”過程，就會帶來更加深層次的重構(gòu)，人類合作就會“再中心化”。這個過程，實際上是破壞了過去信任載體，以新的標準，重新凝聚信任、產(chǎn)生新的中心的過程。現(xiàn)在就處在這樣一個時代。這就給我們青島一個機會，給曾經(jīng)錯過金融互聯(lián)網(wǎng)的城市一個機會，可以參與解構(gòu)、再凝聚再重構(gòu)的過程。
新的信息技術(shù)也極大降低了處理成本。數(shù)字空間也是虛擬空間，在計算機算力大幅提高，特別是云計算云存儲計算，大幅降低了信息的處理成本。在數(shù)字時代，人工智能可以克服專業(yè)分工帶來的分割，可以低成本的整合。從金融的資源匹配角度，它會極大提高匹配效率，越來越多的交易可以通過類似交易所的方式市場化匹配，通過機構(gòu)進行聚集的必要性有所下降。業(yè)務(wù)和功能可以采取更加集成的方式完成。
大數(shù)據(jù)還可以克服信息的不對稱性，可以更精確地對客戶進行多維動態(tài)畫像，提供更貼心的服務(wù)。在區(qū)分顆粒度提高的情況下，還可以標準化地處理個性化需求，從而將定制化和規(guī)模化結(jié)合起來。利用更多維的信息和低處理成本，可以在高風險的領(lǐng)域里面找到低風險的成分，或者說找到資金閉合的回路，從而降低不確定性。多維動態(tài)信息和低成本信息整合能力，可以極大消除因信息不對稱和認知偏差帶來的主觀不確定性，從而使得金融直接面對不可知的未知，消除因信息和滯后帶來的確定性收益。主觀認知上的不確定性消除。
新的信息技術(shù)還具有可以內(nèi)嵌于生產(chǎn)和生活的特性。實時互動的信息技術(shù)，可以使得金融實時反映現(xiàn)實世界，參與到人的認知、行為和決策過程當中，甚至在某種程度上可以替代這些行為。這就使得我們的金融系統(tǒng)變成一個復雜系統(tǒng)，變成一個生命，每個部分都可以回應(yīng)、引導，甚至改造這個社會，或者說金融的演化，越來愈多地依賴數(shù)據(jù)和規(guī)則。
新體系：金融監(jiān)管由實轉(zhuǎn)虛
接下來大家最關(guān)心的就是金融科技的監(jiān)管問題。但什么才是金融科技監(jiān)管的真正問題呢？
一是空間切換的問題。隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，未來越來越多的經(jīng)濟活動會從現(xiàn)實世界轉(zhuǎn)向數(shù)字空間，經(jīng)濟活動的管理就必然從現(xiàn)實世界轉(zhuǎn)向虛擬世界。這就需要空間的切換，將現(xiàn)實世界的監(jiān)管邏輯切換到數(shù)字空間。
二是金融和科技的監(jiān)管理念差異問題。我們一般都傾向于鼓勵科技創(chuàng)新，對科技的監(jiān)管，秉承的是“法無禁止皆可為”的理念，鼓勵微觀主體積極探索未知的技術(shù)世界。但是金融處理的是人和人之間的關(guān)系，在中國堅持的是“持牌經(jīng)營”。將金融和科技結(jié)合之后，到底是“法無禁止皆可為”，還是需“要持牌經(jīng)營”呢？
對于金融科技監(jiān)管，當前講的比較多的是監(jiān)管沙盒。但監(jiān)管沙盒只是一種尋找有效監(jiān)管的方法。監(jiān)管沙盒試圖彌合監(jiān)管者和創(chuàng)新者之間的認知差異，克服信息不對稱的問題，因此往往在限定的范圍內(nèi)，采取更嚴格的消費者和投資者保護，設(shè)置更多更細的監(jiān)測環(huán)節(jié)和指標，更多的溝通交流，以達到可以隨時終止實驗并恢復原狀，可以更細致的了解創(chuàng)新活動的運行機制和影響，以便最終可以更便利的推廣應(yīng)用。監(jiān)管沙盒是一個非常好的試驗方法，但是它沒有解決到底怎么管的問題，只是提供了一個探索的框架和方式。
金融科技首先是空間的轉(zhuǎn)換。因此，最直接的是借鑒傳統(tǒng)監(jiān)管理念，并實現(xiàn)空間切換。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管就是要求金融從業(yè)人員和機構(gòu)有專業(yè)能力和誠信水平，有充足的資本金，針對合適的服務(wù)對象采取合適的行為。從金融空間轉(zhuǎn)向數(shù)字空間，行為主體從自然人、法人，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向人工智能。在數(shù)字空間，人工智能具有人的智慧和行為能力，有自主回應(yīng)能力的節(jié)點轉(zhuǎn)變?yōu)槿斯ぶ悄堋，F(xiàn)實與虛擬世界的接口，從原先的物理網(wǎng)點和營銷行為，轉(zhuǎn)化為各類網(wǎng)站、APP和物聯(lián)網(wǎng)、人臉識別等。機構(gòu)之間的合作，通過API等接口實現(xiàn)。數(shù)字空間的行為，除了與現(xiàn)實世界連接的行為外，主要是各種程序。因此，行為監(jiān)管轉(zhuǎn)換為對程序設(shè)計的基本規(guī)則的規(guī)范。總之，空間轉(zhuǎn)換，改變的是具體的形態(tài)，但不變的是監(jiān)管理念，都是針對人的權(quán)利義務(wù)的管理。
當然，金融科技不僅是空間的轉(zhuǎn)換，還帶來了風險特性的改變。一是風險的非線性特征更加明顯。金融科技的一個重要運用就是服務(wù)于長尾客戶。在一般情景下，應(yīng)用新的信息技術(shù)，可以尋找到這些高風險群體中的低風險成分。但由于展業(yè)壓力，隨著客戶群體的擴大，其風險特性將發(fā)生非線性增加。而且這些客戶總體上承擔風險的能力是有限的，當外部環(huán)境惡化尤其是處于極端環(huán)境時，其風險會發(fā)生急劇的非線性變化。此外，新的信息技術(shù)消除了確定性收益，使得系統(tǒng)更加集成，直接面對未知。這意味著確定性都已經(jīng)內(nèi)化，對外會表現(xiàn)為不可知的不確定性。非預期的風險，傳統(tǒng)上是通過資本金吸收的，但模型偏差和變換，是否仍由社會資本吸收額外風險，還是需仍由企業(yè)額外的資本金承擔，或者可以通過資本市場的風險分散，由更多的投資者承擔？這時需要進一步研究的。
二是自然壟斷和數(shù)據(jù)隱私問題。新的信息技術(shù)收集了大量行為數(shù)據(jù)，會涉及到大家都在談的個人隱私的問題。這就提出一個問題，被收集數(shù)據(jù)的對象，對數(shù)據(jù)有沒有控制權(quán)、所有權(quán)？收集數(shù)據(jù)是要成本的，收集者對數(shù)據(jù)有權(quán)利，被收集者有什么權(quán)利？這都是值得思考的內(nèi)容。
新探討：開放銀行是產(chǎn)業(yè)科技和金融深度融合的助推器
昨天在交流的時候發(fā)現(xiàn)青島有很多的優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)是最齊全的，同時又是一個好的港口。這實際上就提供了一個非常好的供應(yīng)鏈金融和產(chǎn)業(yè)金融的結(jié)合點。特別是企業(yè)在數(shù)字化改造的時候，它提供了一個機會把金融的服務(wù)內(nèi)嵌在數(shù)字化改造過程中。企業(yè)智能化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的過程，自然會隱藏著內(nèi)在信任，具有自我金融化的潛能。將金融內(nèi)嵌于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)之中，金融就會從前臺，從顯性，走向后臺，走向隱性。因此，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和數(shù)字化、智能化改造提供了發(fā)展數(shù)字化金融非常好的轉(zhuǎn)換契機。
開放銀行是重要的助推器。開放銀行把銀行掌握的客戶賬戶信息和交易信息，跟具體行業(yè)的生產(chǎn)、供銷和物流等信息結(jié)合起來，形成一個共同開發(fā)的平臺。開放銀行可以很好的平衡安全和效率、統(tǒng)一和多樣化之間的矛盾。
青島還可以探索的一個內(nèi)容是構(gòu)建區(qū)域性的商業(yè)票據(jù)流通市場。不論是解決中小企業(yè)的融資，還是構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈金融，商業(yè)票據(jù)都是一個很好的切入點和抓手。這是回歸企業(yè)的商業(yè)信用，甚至從企業(yè)的主體信用轉(zhuǎn)向交易信用，將金融內(nèi)嵌于交易過程。為什么要特別強調(diào)區(qū)域性的呢？這是大企業(yè)開票意愿并不強烈，更少持有票據(jù)。簽發(fā)商業(yè)票據(jù)的主體是中型企業(yè)，持有商業(yè)票據(jù)的主體是中小型企業(yè)。中型企業(yè)對于本地來說，大家是非常了解的，但是把中型企業(yè)放在全國也許大家就不那么清楚了。青島可能有很多非常知名的企業(yè)，但是我從北京的角度來看，就不是那么了解，對這些企業(yè)及其交易的評估就不那么準確。所以它需要區(qū)域性的開發(fā)，才能夠真正看到它內(nèi)在的價值，可以更好地挖掘出我們當?shù)鼐哂袃?nèi)部價值的這種信息和認知。
總之，當前已開啟數(shù)字經(jīng)濟的新時代，剛好青島有這么好的工業(yè)基礎(chǔ)，有這么好的港口，又剛好大力推動智能化和數(shù)字化。希望金融能在設(shè)計之初就內(nèi)嵌進產(chǎn)業(yè)。越是內(nèi)嵌到企業(yè)，資金越是安全，金融體系也越安全。這是我們青島可以不再錯失的時機。
我就跟大家分享這么多，謝謝大家。