疫情讓所有的危機提前了爆發(fā)，也讓投資界的冷靜期提前排上日程，整個2020年，投資界、VC圈都顯得無比焦慮，大家知道危機正在一步步到來，但沒想到會以這樣的的形式。
一時間，網(wǎng)絡(luò)不斷傳出：
VC去賣大米了；
VC去大都會賣保險了；
VC去做淘小鋪的微商了；
VC去集體打官司向創(chuàng)業(yè)者討債了……
但投資是帶動經(jīng)濟增長的一重要因素，況且創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)少不了投資的需要，那么VC都不行了，中國創(chuàng)業(yè)者該怎么辦？待創(chuàng)業(yè)者該怎么辦？未來十年還會是機會之年嗎？
英諾基金7周年大會近期以直播的方式開始了它今年的創(chuàng)新秀，李竹作為基金的代表人，他對過去的投資邏輯，以及未來的投資思維簡單做了個總結(jié)，其中一部分內(nèi)容恰巧回答了這些問題。
在他看來，“投資會越來越難做，這是毋庸置疑，疫情給投資按下了暫停鍵，投資機構(gòu)也越來越偏保守，未來的早期投資更加聚焦于科技創(chuàng)新。”
“英諾即便在疫情期間也在積極做投資，也幫助我們投的企業(yè)融資?！?/p>
不論是李竹是間接為創(chuàng)業(yè)者打氣也好，還是說英諾的確做的很從容，但不管怎樣包括英諾在內(nèi)。
中國的投資界未來十年一定會發(fā)生幾個質(zhì)量上的變化：
1、靠個人一時興起、性情或者拍腦袋投資的方式已經(jīng)過去了，未來的投資一定是基于投資分析來做。
2、加重投后管理的時代也已經(jīng)到來。
3、單個項目單筆資金加大，同時要減少對頭部項目的錯判率。
關(guān)于這幾點，李竹也是這么認為。
一、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的自變與投資者的因變
“一支基金的存續(xù)期，都在七年以上，人生有多少個七年，可以去試錯和學(xué)習(xí)？”
李竹在創(chuàng)新者大會上如是說到。七年對于做投資而言，確實可以成就很多東西，比如送一兩家公司上市、前幾期基金開始有了回報、基金管理從依靠創(chuàng)始人到開始形成流程化管理，等等。
但同時七年也是一把“自然剪刀”，可以剪掉一些不適應(yīng)環(huán)境變化的基金。
所以疫情并不是導(dǎo)致投資界大洗牌的根本原因，因為投資基金也是一家創(chuàng)業(yè)公司，這個行業(yè)也存在競爭和泡沫，因此淘汰只是一種自然現(xiàn)象。
所以，李竹在這屆的創(chuàng)新者大會上，回答關(guān)于“疫情對投資界的影響”這類的問題，也表現(xiàn)的相對從容，他的回答似乎在表示“疫情有沒有發(fā)生，有一些投資策略、方向，英諾并不會改變?！?/p>
但是也變化的，甚至是一直在變的。比如市場環(huán)境與一支基金的投資策略。
我們可以清晰的看到，投資環(huán)境變得越來越惡劣，比如過去互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者可憑借拼數(shù)據(jù)、流量的方式獲得大筆融資，而現(xiàn)在即便你手頭上有幾千萬用戶，如果不能變現(xiàn)，也有可能被資本拋棄。
這是因為順應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)向5G、人工智能、航天科技、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等時代的到來，投資基金必須重新調(diào)整它的策略，比如成立專向基金。
英諾的做法明顯符合如上所述。我們可以看到，英諾在今年上半年成立了“消費基金”和“科技基金”，設(shè)立專向基金的好處在于，能夠更加專注、專業(yè)化的去運作，這便能減少投資項目的錯判率。
那為什么是“消費”與“科技”？按照李竹的說法，“這是源于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級，以及中美科技脫鉤帶來的供應(yīng)鏈重構(gòu)的機會”。李竹的這句話不僅回答了為什么選的問題，且更像是一語道出了時代的發(fā)展脈絡(luò)。
從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化上來看，2C開始轉(zhuǎn)向2B，消費升級從茶飲市場、ip玩具、新國潮中可以明顯看到，5G自然會催生更多的新興領(lǐng)域，而航天科技有可能比6G還更快速、高效、廉價。
而中美科技脫鉤，雖然對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了一定的影響，但換個角度來看，這卻是投資基金的重大機會之處。因為中國需要抗衡美國，就需要自己的芯片技術(shù)、航天科技、軍民融合、5G技術(shù)等等，而這些領(lǐng)域大都將會成為新基建，一旦入局并站穩(wěn)腳跟，便將會成為長期的贏家。
所以，時代的潮流才是終極的自變量，而投資者的策略只是因變量而已。自變和因變之間一定會存在一個時間差，投資基金之間就是在比拼誰能更有效的減少這個時間差。
二、最大的變化莫過于投資者屬性在進化
“從廣義的時間坐標來看，歷次全球性經(jīng)濟金融危機，科技進步和技術(shù)革新是走出危機的根本所在?！崩钪袢绱苏f道。
其實，比投資基金更能理解這句話含義的是國家，我們可以看到科創(chuàng)板從創(chuàng)立到實行注冊制，僅用了差不多一年的時間。常人或許會將這件事當(dāng)做是一件普通的財經(jīng)事件，但于投資界來說，這非常具有劃時代意義。
按照李竹的理解來看，要正確理解國家在科創(chuàng)這件事情的布局到底對投資有多大的促進作用，可以從兩個角度來看待：
一是對比美國 ，過去十年，產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)迭代在硅谷不斷發(fā)酵，科技股引領(lǐng)了美股十年牛市?，F(xiàn)在中國資本市場也在模式創(chuàng)新上有所突破。未來十年，中國的科技創(chuàng)新也將成為資本市場不斷上升的引擎。
二是人口紅利 ，整個中國經(jīng)濟增速放緩、人口紅利逐漸消失等角度看，自動化、智能化是大勢所趨，目前我們的人均GDP水平只有美國的1/6，在中國發(fā)展的過程中，減少人力投入、提升效率，還存在大量新的投資機會。新基建，對AI、智能制造產(chǎn)生大量需求。
所以，我們其實可以理解為科創(chuàng)板注冊制的快速施行，是國家為落地這兩件事所創(chuàng)造出來的承接平臺，更深層次來講就是所謂的“時代大勢”。
事實上，未來的投資更像是在重新定義資本市場的作用，因為過去資本市場更像純粹利己的“商人思維”，而未來的資本市場是要承擔(dān)社會責(zé)任和民族命運的重擔(dān)。
李竹自己或許也明白，作為早期投資者這個角色性質(zhì)的轉(zhuǎn)變。
至少我們可以看見，英諾在投后管理方面開始更加關(guān)注，在行研、風(fēng)控、投后方面，已經(jīng)建立了一個完整的架構(gòu)，并且通過信息管理系統(tǒng)的方式來嚴格監(jiān)查項目的進展情況。
“英諾通過我們內(nèi)部的決策機制，分配機制更加科學(xué)化，可能讓它能夠走的更長遠一點，英諾也是致力于能夠成為一個長期存在的基金，即使是將來有一天我（李竹）自己退休了以后，這個基金也能夠非常好的往前去不斷的進化自己”李竹如是說道。
三、（投資者+創(chuàng)業(yè)者+優(yōu)秀人才）*時間=未來效益
不過變化再快，有一點是不論如何它都不會改變，那便是“早期投資終究是看人的游戲”。
在談及“如何看識別好的創(chuàng)業(yè)者”的時候，李竹也簡明的說到。
其一是團隊的互補性很重要，一個一流的方向，如果加上二流、三流的創(chuàng)始人，可能它也會變成一個二流、三流的項目。
這并非是空穴來風(fēng)，李竹坦言，這是英諾用了七年的實踐所得出來的結(jié)論。項目從一流變?nèi)魅谟谌说膯栴}，此話也全然不無道理。
另外一方面是關(guān)于投資者與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系，在新的十年投資思路中，關(guān)于有意識的去培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)者，會是英諾的重點方向之一。過去大多是任其生長的方式為主，因為業(yè)界有人認為：“投資者的介入很可能造成反效果，只有創(chuàng)業(yè)者本身才最了解項目和團隊?！?/p>
但是對于未來，創(chuàng)業(yè)的門檻顯然會提高很多，對創(chuàng)始團隊的綜合素質(zhì)更是格外看重，尤其像航天科技這種需要多項技術(shù)支持的行業(yè)，單靠一支團隊是完成不了的，即便他很優(yōu)秀，但也會短板明顯，這時候投資人的幫助就顯得格外重要。
讓好的技術(shù)遇見好的商業(yè)模式、好的產(chǎn)品遇上強勁的運營團隊，或者優(yōu)化創(chuàng)業(yè)者的供應(yīng)鏈資源，減少他們在跨界資源的整合難度，等等。簡單而言就是增加創(chuàng)業(yè)者與外界資源的接觸，未來的投資基金必須這么做。
李竹說：“把優(yōu)秀的人才放到一起，剩下的交給時間”，就是指這么一回事，這句話甚至還可以延展開來，變?yōu)?strong>“（投資者+創(chuàng)業(yè)者+優(yōu)秀人才）*時間=未來效益”。
另外關(guān)于創(chuàng)業(yè)者，需要怎么做的才能提高自己的成功率，并且要怎樣讓技術(shù)走出實驗室，面向市場化應(yīng)用也做了回答，比較經(jīng)典比如：
“他可能原來是做研究的，或者是科學(xué)家，要轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)家，必須要會做市場，會做營銷，所以創(chuàng)始人在搭建團隊的時候，一定要找一些互補的人。”
“一開始要先從為供應(yīng)商提供簡單的技術(shù)服務(wù)開始，從客戶那里快速拿到反饋再去一步步迭代這些產(chǎn)品?！?/p>
四、結(jié)語
李竹在最后的發(fā)言中樂觀的說到：“投資創(chuàng)新，成人達己，投資倫理和社會責(zé)任，也成為我們的行動指南。”
這其實概述了2020以后，投資和創(chuàng)業(yè)的道路，大致就是：
你必須樂觀，即便時下不樂觀，但這就是創(chuàng)業(yè)和投資的命，成己達人的背后也是撐己達人，自己撐住才能讓別人撐住。
另外，不論你是創(chuàng)業(yè)者還是投資人，不要再以為你僅僅在做一個生意就完了，你還需有承擔(dān)一定的社會責(zé)任的意識才是，事實上如果你不是這樣的項目，這樣的心態(tài)，也很難會被VC推到時代的中心，讓你一鳴驚人。